2012年注册会计师《财务成本管理》习题集汇编（十七）

    财科学校提示：2012年注册会计师考试复习已拉开大幕，财科学校小编整理了注会《财务成本管理》科目的相关习题，供广大学员备考学习使用，欢迎大家参考!

一、单项选择题

1、已知按照随机模式确定的最佳现金持有量为20万元，现金存量的下限为10万元，目前的现金存量为35万元，有价证券的年利息率为3.6％，预计每日现金余额变化的方差为4万元。则下列说法不正确的是（　）。

A.目前需要减少15万元，以达到最佳现金持有量

B.现金存量的上限为40万元

C.每次有价证券的固定转换成本为333.33元

D.目前不需要减少现金存量

【正确答案】 A

2、万利公司有债务240万元，预计第1年的自由现金流量为80万元，以后按照2％的速度固定增长，权益资本成本为12％，债务资本成本为8％，公司所得税税率为25％，公司维持0.30的目标债务与股权比率，则利息税盾的价值为（　）万元。

A.47.01　　　　　　B.19.2　　　　　C.4.8　　　　　D.60

【正确答案】 A

【答案解析】 税前加权平均资本成本＝8％×0.30/（1＋0.30）＋12％×1/（1＋0.30）＝11.08％

企业的无杠杆价值＝80/（11.08％－2％）＝881.06（万元）

税后加权平均资本成本＝8％×（1－25％）×0.30/（1＋0.30）＋12％×1/（1＋0.30）＝10.62％

企业的有杠杆价值＝80/（10.62％－2％）＝928.07（万元）

利息税盾的价值＝928.07－881.06＝47.01（万元）（参见教材259页例题7－11）

3、某债券的期限为5年，年息票利率为5%，每隔半年付息一次，面值为1000元，发行价格为957.35元，如果在发行时购买，则到期收益率为（）。已知：（P/A，3%，10）＝8.5302，（P/S，3%，10）＝0.7441

A.3%　　　　　　B.6%　　　　　C.6.09%　　　　D.5%

【正确答案】 A

【答案解析】 假设到期收益率为i，则：957.35＝1000×5%/2×（P/A，i，10）＋1000×（P/S，i，10），解得：i＝3%。（参见教材157页例题5－2）

4、智华公司2009年的营业收入为1400万元，净利润为200万元，非流动资产周转率为2.5次，流动资产周转率为2次，按照平均数计算的产权比率为1.5，则净资产收益率为（）。

A.39.68%　　　　　　B.112.5%　　　　　C.16.67%　　　　　D.5.56%

【正确答案】 A

【答案解析】 平均非流动资产＝1400/2.5＝560（万元），平均流动资产＝1400/2＝700（万元），平均总资产＝560＋700＝1260（万元），总资产周转率＝1400/1260＝10/9，营业净利39.68%。

5、在进行企业价值评估时，如果企业在未来，根据预先设定的债务计划来调整债务水平，而不是保持目标债务股权比率不变，则适当的估值方法是（）。

A.加权平均资本成本法

B.调整现值法

C.股权自由现金流法

D.企业自由现金流法

【正确答案】 B

【答案解析】 如果放松“不变的债务与股权比率”这一假设，项目的股权资本成本和WACC会随着债务与股权比率的改变而改变，所以，选项A、C、D不是答案；而在调整现值法下，单独计算利息税盾的价值，适用于不同的筹资政策，所以，选项B是答案。（参见教材370－372页）。

6、从公司理财的角度看，与长期借款筹资相比较，普通股筹资的优点是（）。

A.筹资速度快

B.筹资风险小

C.筹资成本小

D.筹资弹性大

【正确答案】 B

【答案解析】 普通股筹资没有固定到期还本付息的压力，所以筹资风险较小。（参见教材298页）

7、某产品的单位变动成本因耗用的原材料涨价而提高了1元，企业为抵消该变动的不利影响决定提高产品售价1元，假设其他因素不变，则该盈亏的临界点销售额（）。

A.不变　　　　　　B.提高　　　　　　　C.降低　　　　　　D.无法判断

【正确答案】 B

【答案解析】 盈亏临界点销售额＝固定成本/边际贡献率＝固定成本/（1－变动成本率）＝固定成本/（1－单位变动成本/单价）；或者根据“盈亏临界点销售额＝盈亏临界点销售量×单价＝固定成本/（单价－单位变动成本）×单价”理解。

8、智利服装厂加工生产运动服，实行标准成本管理。每件产品的标准工时为3小时，固定制造费用的标准成本为6元，企业生产能力为每月生产产品400件。7月份公司实际生产产品350件，发生固定制造成本2250元，实际工时为1100小时。根据上述数据计算，7月份公司固定制造费用效率差异为（）元。

A.100

B.150

C.200

D.300

【正确答案】 A

【答案解析】 固定制造费用效率差异＝（实际工时－实际产量标准工时）×固定制造费用标准分配率＝（1100－350×3）×6/3＝100（元）（参见教材484页）

9、甲公司2008年的净利润为75万元，所得税为25万元，利息费用为10万元，平均资产总额为1000万元，则2008年的总资产利润率为（）。

A.10%　　　　　　B.7.5%　　　　　C.11%　　　　　　D.9%

【正确答案】 A

【答案解析】 总资产利润率＝利润总额/平均资产总额×100%＝（75＋25）/1000×100%＝10%。（见教材68页）

10、在使用存货模式进行最佳现金持有量的决策时，假设持有现金的机会成本率为8%，与最佳现金持有量对应的交易成本为2000元，则企业的最佳现金持有量为（）元。

A.30000

B.40000

C.50000

D.无法计算

【正确答案】 C

【答案解析】 在存货模式下最佳现金持有量是交易成本等于机会成本的现金持有量，所以与最佳现金持有量对应的机会成本也是2000元，机会成本＝最佳现金持有量/2×机会成本率＝最佳现金持有量/2×8%＝2000，最佳现金持有量＝2000×2/8%＝50000（元）。

责任编辑：晓彤

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