2012年注册会计师《公司战略与风险管理》习题集汇编（十一）

一、单项选择题

1、在进行是继续使用旧设备还是购置新设备决策时，如果这两个方案的未来使用年限不同，且只有现金流出，没有适当的现金流入。则合适的评价方法是( )。

A、. 比较两个方案总成本的高低

B、. 比较两个方案净现值的大小

C、. 比较两个方案内含报酬率的大小

D、. 比较两个方案平均年成本的高低

[答案]D

[解析]本题的主要考核点是平均年成本的计算及应用。在进行更新设备决策时，如果只有现金流出，没有适当的现金流入，应选择比较两个方案的总成本或年平均成本进行决策，如果这两个方案的未来使用年限不同，应选择比较两个方案的平均年成本的高低，所以，应选D。

2. 企业战略规划的第一步是()。

A、.明确企业的市场占用率计划

B、.确定公司使命并将其在公司使命陈述中加以明确。

C、.确定企业今年及以后年度的利润指标

D、.明确企业可以调动的资源

[答案]B

[解析]战略规划的第一步是确定公司使命并将其在公司使命陈述中加以明确。

3. 社会经济结构中最重要的内容是()。

A、.分配结构

B、.消费结构

C、.技术结构

D、.产业结构

[答案]D

[解析]社会经济结构主要包括五个方面的内容：产业结构、分配结构、交换结构、消费结构、技术结构。其中，最重要的是产业结构。

4. 从战略上来讲，了解()是非常重要的，因为其表明企业拥有进入市场或增加市场份额的机会。

A、.消费者的消费动机

B、.市场细分

C、.消费者的未满足需求

[答案]C

[解析]从战略上来讲，了解消费者的未满足需求是非常重要的，因为未满足需求表明企业拥有进入市场或增加市场份额的机会。同时也表明企业正面临威胁，因为竞争对手同样拥有抢占市场份额的机会

5. 考察企业的核心竞争力首先要做的是()。

A、.资源审计

B、.战略分析

C、.技术分析

[答案]A

[解析]考察企业的核心竞争力首先要做的是资源审计。审计人员需要识别企业目前拥有的资源，以及这些资源的生产能力、弹性、平衡性以及对内部环境的影响。这些信息的获取有助于回答资源是如何符合企业的战略的问题以及在外部事物中作具有何作用的问题。同时，还可以看出本企业资源的优势、劣势及其独特的能力，从而最终回答企业资源能给企业带来多少价值的问题。

6. SWOT分析的目的在于()。

A、.确定企业面临的机会和挑战

B、.检测公司的运营环境

C、.提供企业在市场中所处的地位分析

D、.确定企业的资源优势

[答案]C

[解析]SWOT分析的目的在于提供企业在市场中所处的地位分析。

7. 宏鑫食品厂欲通过股票市场购入一农副产品上市公司的股票从而对其控股，这一战略属于()。

A、.离心多样化战略

B、.后向一体化战略

C、.前向一体化战略

D、.同心多元化战略

[答案]B

[解析]后向一体化战略是指获得供应商的所有权或加强对其控制权。后向一体化有利于企业有效控制关键原材料等投入的成本、质量及供应可靠性，确保企业生产经营活动稳步进行。

8. 当需要按顺序做出几项决策且决策过程变得很复杂时，适宜采用的方法是()。

A、.决策树法

B、.情景分析法

C、.评级和评分法

D、.高低点法

[答案]A

[解析]决策树法， 这种方法也是按照一系列关键战略因素来评估特定战略。当需要按顺序做出几项决策且决策过程变得很复杂时，这个方法特别有效。情景分析法，这种方法将特定战略与一系列可能的未来结果匹配在一起，这个方法特别适用于存在高度不确定性的情况。评级和评分法，这种方法按照与企业战略情况相关的一套预定因素对战略进行分级。

9. ( )指系统性地搜集、记录和分析与产品和服务的营销问题有关的信息。

A、.案头调研

B、.市场调研

C、.实地调研

D、.战略实施

[答案]B

[解析]市场调研是指系统性地搜集、记录和分析与产品和服务的营销问题有关的信息。案头调研是指对现有的或二手资料进行搜集和分析。实地调研是指直接从回答者那里搜集新的信息。

10. 华威公司2008年息税前经营利润250万元，总资产占用额1000万元，预期最低总资产息税前经营利润率15%，则剩余收益为()万元。

A、.20

B、.15

C、.80

D、.100

[答案]D

[解析]剩余收益=250-1000×15%=100(万元)。

11. 员工同时受两位主管的领导，这种组织形式属于( )。

A、.矩阵制组织结构

B、.战略业务单位组织结构

C、.M型企业组织结构

D、.区域事业部制结构

[答案]A

[解析]矩阵制组织结构是为了处理非常复杂项目中的控制问题而设计的。这种结构在职能和产品或项目之间起到了联系的作用。这样，员工就拥有了两个直接上级，其中一名上级负责产品或服务，而另一名负责职能活动。

12. 平衡计分卡最大的优点是它能把( )列为四个向度中的一个。

A、.财务角度

B、.顾客角度

C、.内部流程

D、.创新与学习

[答案]D

[解析]平衡计分卡最大的优点是它能把创新与学习列为四个向度中的一个。

13、在进行投资项目风险分析时，易夸大远期现金流量风险的方法是( )。

A、.调整现金流量法

B、.风险调整折现率法

C、.净现值法

D、.内含报酬率法

[答案]B

[解析]本题的主要考核点是风险调整折现率法的特点。风险调整折现率法的优点是比较符合逻辑，广泛使用;其缺点是把时间价值和风险价值混在一起，并据此对现金流量进行贴现，意味着风险随着时间的推移而加大，有时与事实不符。即风险调整折现率法具有夸大远期风险的缺点。

二、多项选择题

1. 成本领先战略主要适用于( )情况

A、市场中存在大量的价格敏感用户

B、产品难以实现差异化

C、购买者不太关注品牌

D、消费者的转换成本较低

答案：ABCD

解析：成本领先战略主要适用于以下一些情况：

①市场中存在大量的价格敏感用户;

②产品难以实现差异化;

③购买者不太关注品牌;

④消费者的转换成本较低。

2. 迈克尔·伯特在1980年提出了最为基本的竞争战略是( )

A、成本领先战略

B、 差异化战略

C、集中化战略

D、市场开发战略

答案：ABC

解析：迈克尔·伯特在1980年提出了三种最为基本的竞争战略，即成本领先战略、差异化战略和集中化战略

3. 实施差异化战略所应具备的资源和技能包括( )

A、强大的研发能力

B、较强的产品设计能力

C、富有创造性和很强的市场营销能力;

D、企业在质量和技术领先方面享有声誉

答案：ABCD

解析：实施差异化战略所应具备的资源和技能包括：①强大的研发能力;②较强的产品设计能力;③富有创造性;④很强的市场营销能力;⑤企业在质量和技术领先方面享有声誉;⑥能够获得销售商的有力支持。

4.影响企业创造价值的因素包括( )

A、投资资本回报率

B、资本成本

C、 增长率

D、 可持续增长率

答案：ABCD

解析：影响价值创造的因素主要有：①投资资本回报率;②资本成本;③增长率;④可持续增长率。它们是影响财务战略选择的主要因素，也是管理者为增加企业价值可以操纵的主要杠杆。

5.在企业的成长阶段，应该采取的财务战略包括( )

A、应扩大负债筹资的比例

B、采用低股利政策

C、借债并回购股票

D、可以通过私募、公募以及股票公开上市来筹集权益资金

答案：BD

解析：成长阶段的财务战略：经营风险仍然维持较高水平，不宜大量增加负债比例。寻找新的权益投资人，可以通过私募解决、公开募集权益资金、让股票公开上市来解决大多采用低股利政策

6.根据财务战略矩阵，当投资资本回报率超过资本成本时，属于( )业务

A、增值型现金短缺

B、 增值型现金剩余

C、 减损型现金剩余

D、减损型现金短缺

答案：AB

解析：财务战略矩阵将业务分为四类，当投资资本回报率超过资本成本时，业务会为企业创造价值，属于增值型，如果销售的增长率超过可持续增长率，称为增值型现金短缺，销售的增长率低于可持续增长率为增值型现金剩余

7.减损型现金剩余的财务战略可以包括( )

A、提高税后经营利润率

B、提高经营资产周转率

C、彻底重组

D、提高经营效率

答案：AB

解析：当投资资本回报率小于资本成本，销售增长率低于可持续增长率时，属于减损型现金剩余业务，此时首选的战略是提高投资资本回报率，即提高税后经营利润率和提高经营资产周转率。C属于减损型现金短缺财务战略;而提高经营效率是应对现金短缺的首选战略，所以CD不选。

8、下列说法中错误的是( )。

A、.以实体现金流量法和股权现金流量法计算的净现值两者无实质区别

B、.实体现金流量包含财务风险，比股东的现金流量风险大

C、.如果市场是完善的,增加债务比重会降低平均资本成本

D、.股权现金流量法比实体现金流量法简洁

【答案】BCD

【解析】本题的主要考核点是实体现金流量法和股权现金流量法的区别。以实体现金流量法和股权现金流量法计算的净现值没有实质区别;实体现金流量不包含财务风险，比股东的现金流量风险小;如果市场是完善的,增加债务比重并不会降低平均资本成本;实体现金流量法比股权现金流量法简洁。

三、判断题

1、计算内含报酬率时不必事先选择折现率，根据内含报酬率就可以排定独立投资的优先顺序，不需要考虑实际的资本成本或最低报酬率。

【答案】×

【解析】计算内含报酬率时不必事先选择折现率，根据内含报酬率就可以排定独立投资的优先顺序，只是最后需要一个切合实际的资本成本或最低报酬率来判断方案是否可行。

2、华威公司正在讨论更新现有的生产线,有两个备选方案:A方案的净现值为400万元,内含报酬率为10%;B方案的净现值为300万元,内含报酬率为15%.据此可以认为A方案较好。( )

【答案】对

【解析】本题的主要考核点是净现值和内含报酬率的区别。应当说，这是个难题，许多参考资料和教材都回避了这个问题，甚至进行了错误的表述。指定的考试辅导教材对此做了举例说明。本题的首要障碍是要根据“更新”决策判断该决策是“互斥”投资项目;其次是要知道“互斥投资应采用净现值法”。许多考生根据内含报酬率高低，判断互斥投资方案优劣，因此导致错误。

3、在实体流量法下，从投资企业的立场看，企业取得借款应视为现金流入，而归还借款和支付利息则应视为现金流出。 ( )

【答案】×

【解析】本题的主要考核点是实体现金流量的确定。在实体流量法下，从投资企业的立场看，企业取得借款或归还借款和支付利息均应视为无关现金流量。

4、投资决策中使用的现金流量，实际上就是指各种货币资金。( )

【答案】×

【解析】本题的主要考核点是现金流量概念中的“现金”的含义。现金流量概念中的“现金”是广义的，它不仅包括各种货币资金而且还包括项目需要投入的非货币资源的变现价值。

5、某企业在讨论购买一台新设备，有两个备选方案，A方案的净现值为100万元，现值指数为10%;B方案的净现值为150万元，现值指数为8%，据此可以认定A方案较好。( )

【答案】×

【解析】本题的主要考核点是净现值和现值指数在应用上的区别。A、B两方案属于互斥方案决策，故应根据净现值大小来确定取舍。

责任编辑：晓彤

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