2011年注册会计师《财务成本管理》练习题第十五章 营运资本筹资

第十五章 营运资本筹资

一、单项选择题

1、甲企业生产经营淡季占用300万元的流动资产和500万元的固定资产。在生产经营的高峰期，额外增加200万元的季节性存货需求。如果企业的权益资本、长期负债和自发性负债的筹资额为700万元，其营业低谷时的易变现率为（　）。

A.40％

B.1％

C.67％

D.29％

2、在激进型融资政策下，下列结论成立的是（　）。

A.长期负债、自发性负债和权益资本三者之和大于永久性流动资产和固定资产

B.长期负债、自发性负债和权益资本三者之和小于永久性流动资产和固定资产

C.临时性负债小于临时性流动资产

D.临时性负债等于临时性流动资产

3、如果企业经营在季节性低谷时除了自发性负债外不再使用短期借款，其所采用的营运资本筹资政策属于（　）。

A.配合型筹资政策

B.激进型筹资政策

C.保守型筹资政策

D.配合型或保守型筹资政策

4、以下选项不属于短期负债筹资的特点的是（　）。

A.筹资速度快，容易取得

B.筹资弹性小

C.筹资成本较低

D.筹资风险高

5、某企业按“2/10，n/50”的条件购进一批商品。若企业放弃现金折扣，在信用期内付款，则其放弃现金折扣的机会成本为（　）。

A.16.18％　

B.20％

C.14％ 　　

D.18.37％

6、某企业与银行商定的周转信贷额为200万元，承诺费率为0.5％，借款企业年度内使用了150万元，那么，借款企业向银行支付承诺费（　）元。

A.1000

B.3000

C.4000

D.2500

7、下列借款利息支付方式中，企业有效年利率率高于报价利率大约一倍的是（　）。

A.收款法

B.贴现法

C.加息法

D.补偿性余额法

8、下列各项中，与丧失现金折扣的机会成本呈反向变化的是（　）。

A.现金折扣

B.折扣期

C.信用标准

D.信用期

9、某企业2007年取得为期一年的周转信贷额1000万元，承诺费率为0.4％。2007年1月1日从银行借入800万元，7月1日又借入200万元，如果年利率6％，则企业2007年年末向银行支付的利息和承诺费共为（　）万元。

A.54

B.54.4

C.48

D.56

10、某企业按年利率5％向银行借款1000万元，银行要求保留10％的补偿性余额，则这项借款的有效年利率为（　）。

A.5％

B.6％

C.5.56％

D.7.3％

二、多项选择题

1、下列关于营运资本筹资政策的说法中，正确的有（　）。

A.在其他条件相同时，保守型筹资政策的临时性流动负债最少

B.激进型筹资政策是一种收益性和风险性均较低的营运资金筹资政策

C.在三种筹资政策中，保守型筹资政策的风险和收益都较低

D.在激进型筹资政策下，临时性流动资产大于临时性流动负债

2、企业目前正处于生产经营活动的旺季。该企业的资产总额8000万元，其中长期资产3000万元，永久性流动资产约占流动资产的60%；负债总额6000万元，其中长期负债2000万元，流动负债中的40%为自发性负债。由此可得出结论（　）。

A.临时性流动资产为2000万元

B.临时性负债为2400万元

C.该企业奉行的是保守型营运资本筹资策略

D.该企业奉行的是激进型营运资本筹资策略

3、根据易变现率高低可以将筹资政策分为（　）。

A.配合型筹资政策

B.宽松型筹资政策

C.严格型筹资政策

D.一般型融资政策

4、按照国际通行做法，银行发放短期借款往往带有一些信用条件，主要有（　）。

A.周转信贷协定

B.借款抵押

C.信贷限额

D.补偿性余额

5、以下属于自发性筹资的有（　）。

A.应付职工薪酬

B.应交税费

C.留存收益

D.短期借款

6、某公司按“2/10，N/30”的付款条件购入200万元的货物，下列说法正确的有（　）。

A.如果在10天内付款，则付款额为160万元

B.如果在10天后付款，则付款额为200万元

C.如果在10天内付款，则付款额为196万元

D.如果在第30天付款，放弃现金折扣成本为36.73％

7、企业从银行借入短期借款，会导致有效年利率高于报价利率的利息支付方式有（　）。

A.收款法

B.贴现法

C.加息法

D.分期等额偿还本利和的方法

8、下列关于商业信用的说法中，正确的有（　）。

A.商业信用筹资最大的优越性在于容易取得

B.商业信用的具体形式有应付账款、应付票据、预收账款等

C.应付票据的筹资成本一般高于银行借款成本

D.应付票据分为商业承兑汇票和银行承兑汇票两种

三、计算题

1、某企业打算向银行申请借款500万元，期限一年，报价利率10%，求下列几种情况下的有效年利率：

（1）收款法付息；

（2）贴现法付息；

（3）银行规定补偿性余额为20%（不考虑补偿性余额存款的利息）；

（4）银行规定补偿性余额为20%（不考虑补偿性余额存款的利息），并按贴现法付息；

（5）银行规定本金每月末等额偿还，不考虑资金时间价值；

2、如果M公司正面临着甲、乙两家提供不同信用条件的卖方，甲公司的信用条件为“3/10，n/30”；乙公司的信用条件为“2/20，n/30”，请回答下面问题并说明理由：

（1）如M公司在10～30天之间用该笔应付账款有一投资机会，投资回报率为60％，M公司是否应在10天内归还甲公司的应付账款，以取得3％的折扣；

（2）M公司准备享有现金折扣，应选择哪家供应商？

答案部分

一、单项选择题

1、【正确答案】：C

【答案解析】：营业低谷易变现率＝（长期资金来源－长期资产）/流动资产×100％＝（700－500）/300×100％＝67％。

【该题针对“营运资本筹资政策”知识点进行考核】

2、【正确答案】：B

【答案解析】：在激进型政策下，长期负债、自发性负债和权益资本小于永久性流动资产和固定资产，因而临时性负债不仅要满足临时性流动资产的需要，而且要满足永久性流动资产和固定资产的部分需要。

【该题针对“营运资本筹资政策”知识点进行考核】

3、【正确答案】：D

【答案解析】：（1）在季节性低谷时，临时性流动资产的需要量为0，企业的全部资产由固定资产和永久性流动资产构成；（2）在季节性低谷时除了自发性负债外不再使用短期借款，表明季节性低谷时临时性负债为0；（3）根据教材内容可知，配合型融资政策和保守型融资政策下，在季节性低谷时，临时性流动资产＝临时性负债＝0。所以本题答案是D。

【该题针对“营运资本筹资政策”知识点进行考核】

4、【正确答案】：B

【答案解析】：短期负债筹资的特点包括（1）筹资速度快，容易取得；（2）筹资富有弹性；（3）筹资成本较低；（4）筹资风险高。

【该题针对“短期负债筹资的特点”知识点进行考核】

5、【正确答案】：D

【答案解析】：放弃现金折扣的机会成本＝[2％/(1－2％)]×[360/(50－10)]×100％＝18.37％。

【该题针对“商业信用”知识点进行考核】

6、【正确答案】：D

【答案解析】：借款企业向银行支付承诺费＝(200－150)×0.5％＝0.25(万元)＝2500(元)。

【该题针对“短期借款”知识点进行考核】

7、【正确答案】：C

【答案解析】：一般来说，借款企业可以用三种方法支付银行贷款利息，包括收款法，贴现法，加息法。补偿性余额是企业借款的信用条件，不是利息支付方式。加息法要求企业在贷款期内分期偿还本息之和的金额，由于贷款分期均衡偿还，借款企业实际上只平均使用了贷款本金的半数，却支付全额利息。这样，企业所负担的有效年利率便高于报价利率大约1倍。

【该题针对“短期借款”知识点进行考核】

8、【正确答案】：D

【答案解析】：丧失现金折扣的机会成本＝[现金折扣率/（1－现金折扣率）]×[360/（信用期－折扣期）]，可以看出，现金折扣率、折扣期和丧失的机会成本呈正向变动，信用标准和丧失的机会成本无关，信用期和丧失的机会成本呈反向变动，所以本题应该选择D。（参见教材403页）

【该题针对“商业信用”知识点进行考核】

9、【正确答案】：B

【答案解析】：利息＝800×6％＋200×6％×6/12＝54(万元)

未使用的贷款额度＝200×(6/12)＝100(万元)

承诺费＝100×0.4％＝0.4(万元)

利息和承诺费合计：54＋0.4＝54.4(万元)。

【该题针对“短期借款”知识点进行考核】

10、【正确答案】：C

【答案解析】：有效年利率＝5％/(1－10％)＝5.56％。

【该题针对“短期借款”知识点进行考核】

二、多项选择题

1、【正确答案】：AC

【答案解析】：激进型筹资政策是一种收益性和风险性均较高的营运资本筹资政策，所以选项B错误；在激进型筹资政策下，临时性流动资产小于临时性流动负债，所以选项D错误。

【该题针对“营运资本筹资政策”知识点进行考核】

2、【正确答案】：ABD

【答案解析】：本题中生产经营活动的旺季，临时性流动资产为（8000－3000）×（1－60%）＝2000（万元），临时性负债＝（6000－2000）×（1－40%）＝2400（万元），临时性负债大于临时性流动资产，所以该企业奉行的是激进型营运资本筹资策略。

【该题针对“营运资本筹资政策”知识点进行考核】

3、【正确答案】：ABC

【答案解析】：易变现率高，资金来源的持续性强，偿债压力小，管理起来比较容易，称为宽松的筹资政策。易变现率低，资金来源的持续性弱，偿债压力大，称为严格的筹资政策，从最宽松的筹资政策到最严格的筹资政策之间，分布着一系列宽严程度不同的筹资政策。它们大体上分为三类：配合型筹资政策、宽松型筹资政策和严格型筹资政策。

【该题针对“营运资本筹资政策”知识点进行考核】

4、【正确答案】：ABCD

【答案解析】：按照国际通行做法，银行发放短期借款往往带有一些信用条件，主要有：（1）信贷限额；（2）周转信贷协定；（3）补偿性余额；（4）借款抵押；（5）偿还条件；（6）其他承诺。

【该题针对“短期借款”知识点进行考核】

5、【正确答案】：AB

【答案解析】：企业往往存在一些在非商品交易中产生，但亦为自发性筹资的应付费用，如应付职工薪酬、应交税费、其他应付款等。

【该题针对“商业信用”知识点进行考核】

6、【正确答案】：BCD

【答案解析】：在10天内付款，可以享受现金折扣，支付的款项＝200×(1－2%)＝196(万元)，如果在10天后付款，不能享受现金折扣，所以需要支付的款项就是200万元。如果在第50天付款，放弃现金折扣成本＝现金折扣百分比/(1－现金折扣百分比)×360/延期付款天数＝2％/(1－2％)×360/(30－10)＝36.73％。

【该题针对“商业信用”知识点进行考核】

7、【正确答案】：BCD

【答案解析】：收款法是借款到期时向银行支付利息的方法，在这种付息方式下，有效年利率等于报价利率，故选项A不是答案；贴现法是银行向企业发放贷款时，先从本金中扣除利息部分，企业可利用的贷款额只有本金减去利息后的差额，因此贷款的有效年利率高于报价利率，所以选项B是答案；加息法和分期等额偿还本利和的方法是同一种方法，由于贷款分期均衡偿还，借款企业实际上只平均使用了贷款本金的半数，而却要支付全额利息，企业所负担的有效年利率高于报价利率。所以选项C和D是答案。

【该题针对“短期借款”知识点进行考核】

8、【正确答案】：ABD

【答案解析】：应付票据的利率一般比银行借款的利率低，且不用保持相应的补偿余额和支付协议费；所以应付票据的筹资成本低于银行借款成本。但是应付票据到期必须归还，如若延期便要交付罚金，因而风险较大。

【该题针对“商业信用”知识点进行考核】

三、计算题

1、【正确答案】：（1）收款法付息时，有效年利率＝10%

（2）贴现法付息时

有效年利率＝10%／（1－10%）×100%＝11.11%

（3）有补偿性余额时

有效年利率＝10%／（1－20%）×100%＝12.5%

（4）同时有补偿性余额和贴现法付息时，贴现息＝500×10%＝50（万元），补偿性余额＝500×20%＝100（万元），实际可供使用的资金＝500－50－100＝350（万元），而支付的利息为50万元，故有效年利率＝50/350×100%＝14.29%

或：有效年利率

＝10%／（1－10%－20%）×100%

＝14.29%

（5）本金每月末等额偿还时

有效年利率≈10%×2＝20%

【答案解析】： 【该题针对“短期借款”知识点进行考核】

2、【正确答案】：（1）放弃现金折扣成本＝3％/（1－3％）×【360/（30-10）】×100％＝55.67％，由于10～30天内运用该笔款项可得的回报率60％>55.67％，故企业应放弃折扣；

（2）放弃甲公司的现金折扣成本为55.67％，放弃乙公司的现金折扣成本为2％/（1－2％）×【360/（30-20）】×100％＝73.47％，当享受现金折扣时，放弃现金折扣成本变为享受现金折扣收益，所以当M公司准备享有现金折扣时，应选择乙公司。

【答案解析】： 【该题针对“商业信用”知识点进行考核】