〖新制度〗2009年《财管》练习题第二章答案

1.
【正确答案】 B

【答案解析】 参见教材33页。

2.
【正确答案】 D

【答案解析】 营运资本的配置比率＝营运资本/流动资产，参见教材48页。

3.
【正确答案】 B

【答案解析】 参见教材68页。

4.
【正确答案】 A

【答案解析】 每股收益＝股东权益收益率×平均每股净资产＝总资产净利率×股东权益比率×平均每股净资产＝营业净利率×总资产周转率×股东权益比率×平均每股净资产（参见教材72页）

5.
【正确答案】 A

【答案解析】 参见教材57－64页。

6.
【正确答案】 C

【答案解析】 ：已获利息倍数属于长期偿债能力指标，因此，选项A的说法不正确；或有负债比率＝或有负债余额/股东权益总额×100%（参见教材54页），因此，选项B的说法不正确；计算或有负债比率时，分子中不包括“贴现与担保引起的诉讼或仲裁”，因此，选项D的说法不正确。

7.
【正确答案】 A

【答案解析】 现金流动负债比率是企业一定时期的经营现金净流量同流动负债的比率，它从现金流入和流出的动态角度对企业的实际偿债能力进行考察。（参见教材51页）

8.
【正确答案】 C

【答案解析】 资产负债率＝负债总额/资产总额×100%，权益乘数＝资产总额/股东权益，产权比率＝负债总额/股东权益×100%。所以，资产负债率×权益乘数＝（负债总额/资产总额）×（资产总额/股东权益）×100%＝负债总额/股东权益×100%＝产权比率。（参见教材52－53页）

9.
【正确答案】 A

【答案解析】 一般说来，总资产净利率较高的企业，财务杠杆较低，反之亦然。（参见教材79－82页）

10.
【正确答案】 C

【答案解析】 权益乘数表明1元的股东权益拥有的总资产，因此，选项A不正确；资产负债率、权益乘数、产权比率三者之间是同方向变化的，因此，选项B不正确，选项C正确；长期资本负债率是指非流动负债占长期资本的百分比，因此，选项D不正确。（参见教材53页）

1.
【正确答案】 ABCD

【答案解析】 参见教材32页。

2.
【正确答案】 ACD

【答案解析】 参见教材36－37页。

3.
【正确答案】 ABC

【答案解析】 参见教材38－39页。

4.
【正确答案】 CD

【答案解析】 参见教材40页。

5.
【正确答案】 ABD

【答案解析】 参见教材47页第二段。

6.
【正确答案】 ABC

【答案解析】 参见教材51-52页。

7.
【正确答案】 ABD

【答案解析】 参见教材67页。

8.
【正确答案】 ABD

【答案解析】 参见教材72页。

9.
【正确答案】 AB

【答案解析】 净资产收益率＝（税后经营利润－税后利息）/平均股东权益，因此，选项A的表达式不正确；经营差异率＝净经营资产利润率－税后利息率，所以，选项B的表达式不正确。（参见教材86页）

10.
【正确答案】 BC

【答案解析】 产权比率表明1元股东权益借入的债务数额。权益乘数表明1元股东权益拥有的总资产。它们是两种常用的财务杠杆计量，可以反映特定情况下总资产净利率和净资产收益率之间的倍数关系。财务杠杆表明债务的多少，与偿债能力有关，并且可以表明净资产收益率的风险，也与盈利能力有关。（参见教材53页）

 

1.
【正确答案】 （1）∵产权比率＝负债总额/所有者权益总额×100%＝80%
∴所有者权益总额＝负债总额/80%＝48000/80%＝60000（万元）
（2）流动资产占总资产的比率＝流动资产/总资产×100%＝40%
所以，流动资产＝总资产×40%＝（48000＋60000）×40%＝43200（万元）
流动比率＝流动资产/流动负债×100%＝43200/16000×100%＝270%
（3）资产负债率＝负债总额/资产总额×100%＝48000/（48000＋60000）×100%＝44.44%
（4）或有负债金额＝500＋2000＋200×（1－20%）＋300＝2960（万元）
或有负债比率＝2960/60000×100%＝4.93%
（5）带息负债金额＝2000＋4000＋12000＋20000＝38000（万元）
带息负债比率＝38000/48000×100%＝79.17%

【答案解析】 

2.
【正确答案】 （1）税后经营利润＝净利润＋税后利息＝200＋10×（1－25%）＝207.5（万元）
期末净负债＝期末金融负债－期末金融资产＝800－500＝300（万元）
期末净经营资产＝期末净负债＋期末股东权益＝300＋2050＝2350（万元）
平均净经营资产＝（2650＋2350）/2＝2500（万元）
净经营资产利润率＝税后经营利润/平均净经营资产×100%＝207.5/2500×100%＝8.3%
期初净负债＝期初净经营资产－期初股东权益＝2650－1950＝700（万元）
平均净负债＝（700＋300）/2＝500（万元）
税后利息率＝税后利息/平均净负债×100%＝7.5/500×100%＝1.5%
平均股东权益＝（1950＋2050）/2＝2000（万元）
净财务杠杆＝平均净负债/平均股东权益＝500/2000×100%＝25%
经营差异率＝净经营资产利润率－税后利息率＝8.3%－1.5%＝6.8%
杠杆贡献率＝经营差异率×净财务杠杆＝6.8%×25%＝1.7%
净资产收益率＝8.3%＋1.7%＝10%

（2）净资产收益率＝净经营资产利润率＋（净经营资产利润率－税后利息率）×净财务杠杆
2007年净资产收益率＝20%＋（20%－5%）×40%＝26%
2008年净资产收益率＝8.3＋（8.3%－1.5%）×25%＝10%
第一次替代：
8.3%＋（8.3%－5%）×40%＝9.62%
净经营资产利润率变动的影响＝9.62%－26%＝－16.38%
第二次替代：
8.3%＋（8.3%－1.5%）×40%＝11.02%
税后利息率变动的影响＝11.02%－9.62%＝1.4%
第三次替代：
8.3%＋（8.3%－1.5%）×25%＝10%
净财务杠杆变动的影响＝10%－11.02%＝－1.02%

3.
【正确答案】 （1）增发股票导致股东权益增加额＝100＋500＝600（万元）
回购股票导致股东权益减少额＝20＋180＝200（万元）
客观因素导致股东权益增加额＝600－200＝400（万元）
扣除客观因素后的年末股东权益总额＝5900－400＝5500（万元）
资本保值增值率110%＝5500/2008年年初股东权益总额×100%
解得：2008年年初股东权益总额＝5000（万元）
（2）2008年的净利润＝5000×10%＝500（万元）
平均净资产＝（5900＋5000）/2＝5450（万元）
2008年净资产收益率＝500/5450×100%＝9.17%
（3）2008年资本积累率＝（5900－5000）/5000×100%＝18%
（4）2008年初的资本公积＝3200－500＋180＝2880（万元）
2008年初的股本溢价＝2 880×90%＝2 592（万元）
2008年末的股本溢价＝2592＋500－180＝2912（万元）
（5）2008年初的股本＝800－100＋20＝720（万元）
2008年平均资本＝[（720＋2592）＋（800＋2912）]/2＝3512（万元）
2008年资本收益率＝500/3512×100%＝14.24%
（6）2008年末发行在外的普通股股数＝800/1＝800（万股）
2008年初发行在外的普通股股数＝800－100＋20＝720（万股）
2008年4月1日新发行的股数在2008年发行在外的时间为9个月，2008年10月1日回购的股数在2008年回购的时间为3个月。
2008年的发行在外普通股的加权平均数＝720＋100×9/12－20×3/12＝790（万股）
（7）2008年的基本每股收益＝500/790＝0.63（元）
（8）营业成本＝营业收入×（1－营业毛利率）＝5000×（1－30%）＝3500（万元）
存货周转率＝3500/100＝35（次）
（9）经营现金流量净额＝1500×80%＝1200（万元）
现金流动负债比率＝1200/150×100%＝800%
现金流量债务比＝1200/2400×100%＝50%
现金流量利息保障倍数＝1200/40＝30（倍）