〖新制度〗2009年《财管》练习题第八章筹资管理

1.下列说法不正确的是（　）。
A.筹资渠道受到筹资环境的制约，外部的筹资环境和企业的筹资能力共同决定了企业的筹资渠道
B.筹资数量和筹资时机受到企业筹资战略的影响，反映了企业发展战略目标
C.筹资结构受制于企业所处的发展阶段，决定着财务风险的大小
D.企业筹资政策受到国家金融制度安排的约束

2.按照资金的来源渠道不同，可将筹资分为权益筹资和负债筹资，按照是否通过金融机构，可将筹资分为直接筹资和间接筹资，下列说法不正确的是（　）。
A.权益筹资的筹资风险要小于负债筹资，但是资本成本要高于负债筹资
B.直接筹资的工具主要是商业票据、股票、债券和银行贷款
C.间接筹资的筹资成本高于直接筹资
D.与直接筹资相比，间接筹资的优点在于：灵活便利、安全性高、规模经济

3.假设上年的销售收入为1000万元，经营资产销售百分比为80%，经营负债销售百分比为15%，从去年的净利润中留存的收益为30万元。预计今年销售增长率为20%，新增留存收益50万元，可动用的金融资产为25万元。则今年的外部融资额为（　）万元。
A.55　　　　　B.25　　　　　C.80　　　　　D.100

4.假设上年的销售收入为1000万元，经营资产销售百分比为80%，经营负债销售百分比为15%。预计今年销售净利率为20%，收益留存率为60%，可动用的金融资产为39万元，外部融资额为零。则今年的销售增长率为（　）。
A.30%　　　　　　B.20%　　　　　C.25%　　　　　D.无法计算

5.下列说法不正确的是（　）。
A.如果本年同时满足可持续增长的五个假设条件，则本年的可持续增长率＝上年的可持续增长率＝本年的实际增长率
B.可持续增长的思想，不是说企业的实际增长率不可以高于或低于可持续增长率
C.如果能够想办法解决超常增长的资金问题，则超常增长有可能长期保持下去
D.可持续增长假设条件中的“资产周转率”是按照“本期销售/期末总资产”计算的

6.在不增发新股的情况下，下列说法不正确的是（　）。
A.如果可持续增长率公式中的4个财务比率某一年比上一年有一个增长，则该年的实际增长率会超过上年的实际增长率
B.如果可持续增长率公式中的4个财务比率某一年比上一年有一个增长，则该年的可持续增长率会超过上年的可持续增长率
C.如果可持续增长率公式中的4个财务比率某一年比上一年有一个下降，则该年的可持续增长率会低于上年的可持续增长率
D.如果可持续增长率公式中的4个财务比率某一年比上一年有一个下降，则该年的实际增长率会低于上年的可持续增长率

7.下列关于吸收投资优缺点的说法不正确的是（　）。
A.有利于增强企业信誉
B.有利于降低财务风险
C.资本成本较低
D.容易分散企业控制权

8.下列关于股票发行和销售的说法不正确的是（　）。
A.公开间接发行的股票变现性强，流通性好
B.股票的销售方式包括包销和代销两种
C.股票发行价格的确定方法主要包括市盈率法、净资产倍率法、现金流量折现法
D.按照我国公司法的规定，某些情况下不能按照时价和中间价发行股票

9.下列优先股中，对股份公司有利的是（　）。
A.累积优先股
B.可转换优先股
C.参加优先股
D.可赎回优先股

10.下列关于优先股筹资的优缺点的说法不正确的是（　　）。
A.没有固定到期日，不用偿还本金
B.股利支付固定，没有弹性
C.筹资成本高
D.财务负担重

11.下列关于借款的说法不正确的是（　）。
A.按借款是否需要担保，分为信用借款和担保借款
B.筹资速度快
C.筹资成本低、借款弹性好
D.财务风险较大、限制条款较多

12.下列关于债券的说法不正确的是（　）。
A.当票面利率高于市场利率时，以溢价发行债券
B.提前偿还所支付的价格通常要高于债券的面值，并随到期日的临近而逐渐下降
C.当预测利率下降时，可以提前赎回债券
D.用发行新债券得到的资金来赎回旧债券属于提前偿还

13.下列关于权证的说法不正确的是（　）。
A.权证属于金融衍生工具
B.权证本身含有期权条款
C.从财务的角度说，权证通常是指由发行人所发行的附有特定条件的一种有价证券
D.权证持有人一定是公司股东

14.下列说法不正确的是（　）。
A.权利金＝权证价格/换股比率
B.权证行使价格的确定一般以权证发行时的正股市价为基础，上浮或下调一定的比率
C.欧式权证的持有人在到期日前，可以随时提出履约要求
D.权证有效期越长，其价格通常越高

15.下列关于权证筹资优缺点的表述不正确的是（　　）。
A.可以有效刺激投资者的投资欲，使公司较容易筹到所需资金
B.筹资成本高
C.认购权证行使期权时间具有不确定性
D.稀释每股普通股收益

16.下列关于可转换债券的说法不正确的是（　）。
A.可转换债券对股票的可转换性，实际上是一种股票期权或股票选择权
B.如果可转换债券的面值为1000元，转换比率为20，则可以转换为50股
C.设立不可赎回期的目的在于保护债券持有人的利益
D.设置强制性转换条款对可转债券的发行公司有利

17.下列情况下，不会导致借款的实际利率高于名义利率的是（　）。
A.存在补偿性余额
B.按照收款法支付利息
C.按照贴现法支付利息
D.按照加息法支付利息

18.下列关于营运资本的说法不正确的是（　）。
A.营运资本概念包括流动资产和流动负债两部分
B.营运资本持有量的高低，影响着企业的收益和风险
C.持有较高的营运资本称为宽松的营运资本政策，在宽松的营运资本政策下，收益、风险均较高
D.适中的营运资本政策对于投资者财富最大化来讲理论上是最佳的

19.如果在季节性低谷时，企业除了自发性负债外没有其他流动负债，则其营运资本筹集政策是（　）。
A.配合性
B.激进型
C.稳健型
D.配合性或稳健型

20.下列关于营运资本筹集政策的说法不正确的是（　）。
A.配合型筹资政策是一种理想的、对企业有着较高资金使用要求的营运资本筹集政策
B.激进型筹资政策的特点是：临时性负债不但融通临时性流动资产的资金需要，还解决部分永久性资产的资金需要
C.激进型筹资政策是一种收益性和风险性均较低的营运资本筹集政策
D.在稳健型筹资政策下，（长期负债＋自发性负债＋权益资本）的金额大于永久性资产

1.融资租赁属于（　）。
A.负债筹资
B.长期资金筹资
C.表内筹资
D.表外筹资

2.目前，我们国家企业的主要筹资渠道包括（　）。
A.利用留存收益
B.借款
C.国家财政资金
D.企业内部形成资金

3.与发行股票对应的筹资渠道包括（　）。
A.国家财政资金
B.银行信贷资金
C.民间资金
D.非银行金融机构资金

4.企业筹集资金的基本原则包括（　）。
A.规模适当原则
B.筹措及时原则
C.结构合理原则
D.方式经济原则

5.下列说法不正确的有（　）。
A.不变资金是指不受产销量变动的影响而保持固定不变的那部分资金
B.变动资金是指随着产销量的变动而变动的那部分资金
C.在预测资金需要量时，资金习性预测法属于定性预测法
D.在预测资金需要量时，销售百分比法属于定量预测方法

6.解决超常增长的资金需求问题的办法包括（　）。
A.增发新股
B.提高资产收益率
C.提高资产负债率
D.提高收益留存率

7.下列说法不正确的有（　）。
A.企业吸收投资筹集的是自有资金
B.资本不变原则指的是不得改变企业资本金总额
C.企业不得折价发行股票，这属于资本保全原则的要求
D.企业采用吸收投资方式筹措资金时，投资者可以用无形资产作价出资

8.下列关于股票的说法不正确的有（　）。
A.对社会公众发行的股票是无记名股票
B.无面值股票中载明所占公司股本总额的比例或股份数
C.B股是以外币标明票面金额，以外币认购和交易的股票
D.普通股股东有分配公司剩余财产的权利

9.与其他筹资方式相比，普通股筹资的特点包括（　）。
A.筹资风险小、资本成本较高
B.筹资限制较多
C.容易吸收资金
D.可能会分散公司的控制权

10.优先股股东的权利包括（　）。
A.优先分配股利权
B.优先分配剩余资产权
C.部分管理权
D.优先认股权

11.下列关于债券的说法正确的有（　）。
A.相对于股票而言，债券的投资风险小
B.参加公司债券的持有人除享有到期向公司请求还本付息的权利外，还有权按规定参加公司的经营管理
C.附属信用债券的利率高于一般债券
D.附认股权债券和可转换债券的票面利率通常低于一般公司债券

12.下列关于债券筹资优缺点的说法正确的有（　）。
A.资本成本较低
B.保证控制权
C.可以发挥财务杠杆作用
D.筹资风险高

13.下列说法不正确的有（　）。
A.对出租人而言，杠杆租赁和直接租赁的身份不一样
B.根据全部租金的现值是否超过资产的成本，租赁分为完全补偿租赁和不完全补偿租赁
C.不可撤销租赁是指在合同到期前不可以解除的租赁
D.在毛租赁中，由出租人负责资产的维护，典型的融资租赁是指长期的、完全补偿的、不可撤销的净租赁

14.租赁存在的主要原因包括（　）。
A.如果租赁双方的实际税率不同，通过租赁可以减税
B.通过租赁可以降低交易成本
C.通过租赁合同减少不确定性
D.通过租赁降低资本成本

15.下列关于权证的说法正确的有（　）。
A.按照权利行使时间的不同，可将权证分为美式权证和欧式权证
B.认购权证属于看涨期权，认沽权证属于看跌期权
C.按照发行主体不同，权证可分为股本权证和备兑权证
D.认购权证是一种买进权利，认沽权证是一种卖出权利

16.下列关于认购权证和认沽权证的说法不正确的有（　）。
A.正股市价小于权证行使价时，认购权证的内在价值等于0
B.正股市价小于权证履约价时，认沽权证的内在价值大于0
C.标的资产价格高于履约价格的认沽权证为价内权证
D.标的资产价格低于履约价格的认购权证为价内权证

17.下列关于权证时间价值的说法正确的有（　）。
A.权证的时间价值＝权证价格-内在价值
B.权证的时间价值主要与权证有效期的长短以及正股价格的波动幅度有关
C.权证的时间价值反映的是正股价格在到期日前向有利于投资者的方向变动的机率
D.离权证到期日越远，正股市价波动幅度越大，那么权证持有人转让或行使权证时可获价差空间也就越大

18.下列关于影响权证价格因素的说法正确的有（　）。
A.正股市价越高，则认购权证价格越高，认沽权证价格越低
B.权证行使价格越高，认沽权证和认购权证的价格都越低
C.正股波幅越大，认沽权证和认购权证的价格都越高
D.预期股息越高，则认购权证的价格越低，认沽权证的价格越高

19.下列关于可转换债券的优缺点的说法正确的有（　）。
A.筹资成本较低
B.有利于稳定股票价格
C.有利于减少对每股收益的稀释
D.存在股价上扬风险

20.下列关于短期负债筹资的说法正确的有（　）。
A.筹资富有弹性、筹资成本低、筹资风险高
B.短期负债筹资最主要的形式是商业信用和短期借款
C.商业信用的具体形式有应付账款、应付票据、预收账款等
D.企业享用转换信贷协定，通常要就贷款限额的使用部分付给银行一笔承诺费

1.某企业历史上现金占用与销售收入之间的关系如下：
　　　　　　　　　　　　　　　　现金占用与销售收入变化情况表　　　　　　　　　　　单位：万元

年度	销售收入	现金占用
1	2000	180
2	2050	175
3	2200	190
4	2380	210
5	2400	208

其他有关资料如下：
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　单位：万元

项目	年度不变资金	每万元销售收入所需变动资金
应收账款	100	0.6
存货	60	0.2
流动负债	50	0.1
固定资产	400	0

要求：
（1）利用高低点法确定现金占用中的不变资金和单位变动资金；
（2）确定资金需要量的预测模型；
（3）如果明年的销售收入为3000万元，预测资金需要量。

2.F公司为一上市公司，有关资料如下：
（1）上年度的营业收入为10000万元，营业成本为7000万元。本年的目标营业收入增长率为100%，计划销售净利率为30%，股利支付率为60%。
（2）上年度相关财务指标数据如表1所示：
表1

财务指标	应收账款周转率	存货周转率	销售净利率	股利支付率
实际数据	8	3.5	15%	1/3

（3）上年年末的比较资产负债表（简表）如表2所示：
表2 　　　　　　　　　　　　F公司资产负债表 　　　　　　　　　　　　单位：万元

资产	上年年初数	上年年末数	负债和股东权益	上年年初数	上年年末数
现金 应收账款 存货 长期资产	500 1000 2000 5500	1000 （A） （B） 5500	短期借款 应付账款 长期借款 股本 资本公积 留存收益	1100 1400 2500 250 2750 1000	1500 （D） 1500 250 2750 （C）
合计	9000	10000	合计	9000	10000

（4）假设只有现金属于金融资产，并且现金全部是金融资产，预计本年应收账款和存货（均按年末数计算）随营业收入同比例增长，长期资产增加1500万元；经营负债（按年末数计算）随销售收入同比例增长。
（5）预计现金的最低保留额为800万元。
要求：
（1）计算上年的净利润；
（2）确定表2中用字母表示的数值；
（3）预计本年的资金总需求；
（4）预计可以动用的金融资产；
（5）计算本年预计增加的留存收益；
（6）计算本年预计需要增加的外部筹资额。

3.甲企业去年销售收入出现了超常增长，该企业近两年的有关财务数据如下（单位：万元）

年度	前年	去年
销售收入	10000	15000
净利润	780	1400
本年留存收益	560	980
期末总资产	16000	22000
期末所有者权益	10560	15400

要求：
（1）计算前年和去年的可持续增长率以及去年的实际增长率；
（2）计算该企业去年超常增长的销售额（计算结果取整数，下同）。
（3）计算该企业去年超常增长所需的资金额。
（4）回答该企业去年超常增长的资金来源有哪些？并分别计算它们的数额。

4.甲公司是一个制造企业，拟添置一台设备，该设备需要使用5年，正在研究是通过自行购置还是租赁取得。有关资料如下：
（1）该项固定资产的税法折旧年限为6年，法定残值率为购置成本的4%，预计该资产5年后变现价值为50万元；
（2）如果以租赁方式取得该设备，租赁公司要求每年租金100万元，租期为5年，租金在每年年末支付，租赁期内不得退租；
（3）甲公司的所得税税率为25%，租赁公司的所得税税率为20%；
（4）税前有担保借款利率为8%，项目要求的必要报酬率为12%，租赁合同的内含利息率为10%；
（5）合同规定在租赁期满租赁资产归承租人所有，并为此需向出租人支付资产余值价款50万元。
要求：
（1）根据税法规定，判断租赁的类型；
（2）确定该设备的购置成本（四舍五入，保留整数）；
（3）对每期支付的租金进行分解（第五年的利息倒挤得出）；
（4）计算承租人租赁相对应自购的净现值，并作出租赁或者自行购置的决策；
（5）计算出租人的净现值。

5.某企业打算购入一批货物，现在有甲乙两个供应商，甲的付款条件是“1/10，n/50”，乙的付款条件是“1/10，n/40”。如果放弃现金折扣，该企业准备在信用期内付款。
要求回答下列互不相关的问题：
（1）如果该企业打算用银行贷款在折扣期内付款，贷款名义利率为10%，银行要求按照贷款额的一定比例保持最低存款余额，确定补偿性余额的比例不能高于多少？
（2）如果该企业在折扣期内将应付账款用于短期投资，所得的投资收益率为20%，则应该选择哪个供应商？