〖新制度〗2009年《财管》练习题第四章项目投资

1.年末ABC公司正在考虑卖掉现有的一台闲置设备。该设备于8年前以50000元购入，税法规定的折旧年限为10年，按直线法计提折旧，预计净残值率为10％；目前可以按10000元价格卖出，假设所得税税率30％，卖出现有设备对本期现金流量的影响是（　）。
A.减少1200元
B.增加1200元
C.增加8800元
D.增加11200元

2.下列关于投资项目的回收期法的说法中，不正确的是（　）。
A.忽略了货币的时间价值
B.没有考虑全部的现金流量
C.静态投资回收期法不能测算项目的盈利性
D.静态投资回收期法主要测算项目的流动性

3.已知某投资项目的计算期是10年，资金于建设起点一次投入，当年完工并投产，若投产后每年的现金净流量相等，经预计该项目的静态投资回收期是4年，则计算内含收益率时的年金现值系数（P/A，IRR，10）等于（　）。
A.3.2
B.5.5
C.2.5
D.4

4.在投资项目风险的处置方法中，可能会夸大远期现金流量风险的方法是（　）。
A.调整现金流量法
B.风险调整折现率法
C.净现值法
D.内含报酬率法

5.不确定性投资决策方法不包括（　）。
A.期望值决策法
B.敏感性分析法
C.决策树法
D.差额投资内含报酬率法

6.下列说法不正确的是（　）。
A.净现值率反映了单位投资现值所能实现的净现值大小
B.获利指数法的主要优点是，可以进行互斥投资机会获利能力的比较
C.净现值率法适用于投资额相等或相差不大的互斥方案之间的比较
D.净现值法不能揭示各个投资方案本身可能达到的实际报酬率

7.不确定性投资决策的敏感性分析法存在的局限性不包括（　）。
A.这一方法仅仅提供了针对一组数值的分析结果，但是无法给出每一个数值发生的可能性
B.在进行敏感性分析时，只允许一个假设发生变动，而其他假设必须保持不变
C.对敏感性分析结果的主观性应用
D.只能给出每一个数值发生的可能性

8.某投资方案，当贴现率为16%时，其净现值为－20万元，当贴现率为15%时，其净现值为60万元。该方案的内含报酬率为（　）。
A.15.25%
B.16.75%
C.16.25%
D.15.75%

9.某项目第5年的不包括财务费用的总成本费用为100万元，折旧额为20万元，无形资产摊销为5万元，开办费摊销2万元，修理费为4万元，工资及福利费为15万元，其他费用3万元，则该年的外购原材料、燃料和动力费为（　）万元。
A.54
B.51
C.78
D.无法计算

10.关于项目投资，下列说法不正确的是（　）。
A.项目计算期是指从投资建设开始到最终清理结束整个过程的全部时间
B.项目计算期＝建设期＋生产经营期
C.达产期是指从投产日到完全达到设计生产能力之间的时间间隔
D.项目资金投入的方式包括一次投入和分次投入

二、多项选择题

1.下列说法正确的有（　）。
A.项目投资属于直接投资
B.与企业其他类型的投资相比，项目投资的影响时间长、投资数额大、不经常发生、变现能力差
C.按照投资对企业的影响，项目投资分为战略性投资和战术性投资
D.按照项目投资的时序与作用，项目投资分为新建企业投资、简单再生产投资和扩大再生产投资

2.企业引进新的生产线，可能属于（　）。
A.战术性投资
B.固定资产投资
C.扩大再生产投资
D.增加收入投资

3.下列说法正确的有（　）。
A.项目的计算期即该项目的有效持续期间
B.建设期的最后一年年末称为投产日
C.从投产日到终结点之间的时间间隔称为生产经营期，包括试产期和达产期
D.如果投资行为只涉及一个年度，则属于一次投入

4.下列说法正确的有（　）。
A.垫支的营运资金＋建设资金＝原始投资额
B.原始投资额＋资本化利息＝项目投资总额
C.营业现金流量＝营业收入－付现成本－所得税
D.某年营运资金投资额＝本年营运资金需用数

5.初始现金流量中包括（　）。
A.固定资产投资额
B.流动资产投资
C.机会成本
D.原有固定资产的变价收入

6.下列关于付现成本的说法正确的有（　）。
A.付现成本是指在经营期内为满足正常生产经营而动用货币资金支付的成本费用
B.付现成本是所有类型的项目投资在经营期都要发生的主要现金流出量，与融资方案无关
C.某年付现成本＝该年外购原材料费用和动力费＋该年工资及福利费＋该年修理费＋该年其他费用
D.某年付现成本＝该年不包括财务费用的总成本费用－该年折旧额－该年无形资产和开办费的摊销额

7.下列关于现金流量估算的说法正确的有（　）。
A.要区分相关成本和非相关成本，不能考虑非相关成本
B.不要忽视机会成本
C.要考虑投资方案对公司其他项目的影响
D.要考虑投资方案对净营运资金的影响

8.如果某方案第4年的实际现金流量为100万元，名义折现率为10%，通货膨胀率为4%，则下列相关的说法不正确的有（　）。
A.名义现金流量＝100×（1＋4%）
B.实际折现率＝（1＋10%）/（1＋4%）－1
C.现金流量现值＝100×（S/P，4%，4）×（P/S，10%，4）
D.实际折现率＝（1＋10%）×（1＋4%）－1

9.动态投资回收期属于（　）。
A.考虑了时间价值的指标
B.绝对量指标
C.正指标
D.反指标

10.下列说法正确的有（　）。
A.净现值是绝对数指标，反映投资的效益
B.获利指数是相对数指标，反映投资的效率
C.内含报酬率可以反映投资项目的真实报酬率
D.对互斥项目进行评价时，应以内含报酬率法为主要方法

三、计算题

1.东方公司拟开发一种新产品，预计市场情况为：畅销的概率P1＝0.4，滞销的概率P2＝0.6。备选方案有两个，有关数据如下表所示（单位：万元）：

B方案的情况是，如果市场情况好（即畅销），4年后考虑是否进行扩建，扩建项目使用期6年，扩建的投资额为200万元。
该企业要求的收益率为10%。
要求：
（1）计算方案A的期望净现值；
（2）如果市场情况好（即畅销），计算B方案第4年末，两种情况（是否进行扩建）的期望净现值，决定是否进行扩建；（不必考虑初始投资额，因为与决策不相关）
（3）选择较优的方案。

2.已知某项目的建设期为2年，建设期资本化利息按照复利计算（全部计入固定资产原值），项目借款100万元（建设期期初借入），年利率为5%，固定资产投资795万元（建设期期初投入），固定资产的税法折旧年限为8年，直线法折旧，法定残值为5.25万元，企业预计可以使用6年，预计报废时的变现收入为 10万元，发生相关费用0.75万元，所得税税率为25%。
项目的营运资金需用数为项目营业收入的10%，需要增加的营运资金在年初投入。预计生产经营期内的营业收入第1年为500万元，以后每年增加100万元。
预计生产经营期内第1年的生产经营费用为240万元；第2年的外购原材料燃料和动力费为180万元，工资福利费40万元，修理费10万元，其他付现费用5万元；第3年的总成本费用为315万元，财务费用15万元；第4－6年的营业现金流量增长额均为80万元
要求：
（1）计算生产经营期内各年的折旧额；
（2）计算生产经营期内各年的营业收入；
（3）计算生产经营期内前三年每年的付现成本；
（4）计算生产经营期内各年的营业现金流量；
（5）计算生产经营期内各年的营运资金投资额；
（6）计算项目终结点现金流量；
（7）计算项目的原始投资额、投资总额；
（8）计算项目计算期内各年年初、年末的净现金流量；
（9）如果生产经营期内第1年的营业收入的现值为375.65万元，计算项目的净现值、动态投资回收期和年均净回收额。

3.东大公司目前正在评价4个可能的投资项目，企业的资本成本为10%，该年的投资预算限额为2000万元，各个项目预期的现金流量如表所示：
项目现金流量 单位：万元

其中，丙项目和丁项目是互斥项目。
要求：
（1）计算丁项目和丙项目的差额投资内含报酬率，并说明应该选择哪个项目；
（2）计算甲、乙项目以及第（1）问选择的项目的净现值和获利指数；
（3）如果项目不可拆分，确定投资方案，以及净现值；
（4）如果项目可以拆分，确定投资方案，以及净现值。

4.某公司有一台设备，购于3年前，现在考虑是否需要更新。该公司所得税率为40%。如果该项目在任何一年出现亏损，公司将会得到按亏损额的40%计算的所得税抵免。其他有关资料见下表：