财务成本管理备考多项选择题五

 

1、盈余现金保障倍数是用来衡量收益质量的指标，以下表述不正确的有（　　）。
A.指标越大，表明企业经营活动产生的净利润对现金的贡献越大
B.盈余现金保障倍数=净利润÷经营现金净流量
C.盈余现金保障倍数=现金净流量÷净利润
D.盈余现金保障倍数=经营现金净流量÷净利润

2、（　　）变动会缩短存货保利储存天数。
A.销售单价提高
B.固定储存费变小
C.销售税金及附加增大
D.目标利润提高
E.每日变动储存费增大

3、租赁存在的主要原因有（　　）。
A.通过租赁可以减税
B.租赁合同可以减少某些不确定性
C.购买比租赁有着更高的交易成本
D.购买比租赁的风险更大

4、下列有关EV/EBITDA乘数的影响因素中表述正确的有（　　）。
A.它与股利支付率同向变动
B.它与资本需求反向变动
C.它与自由现金流量增长率同向变动
D.它与加权成本同向变动

5、在下列作业动因中，有关精确度与执行成本间关系表述正确的有（　　）。
A.业务动因的精确度最差，但其执行成本最高
B.强度动因的精确度最高，但其执行成本最昂贵
C.持续动因的精确度和执行成本居中
D.业务动因的精确度和执行成本居中

6、引导原则是行为传递信号原则的一种运用，它的重要应用有（　　）。
A.“零和博弈”概念
B.“行业标准”概念
C.“搭便车”概念
D.人尽其才、物尽其用

7、下列有关责任会计的原则表述正确的有（　　）。
A.贯彻公平合理原则的关键问题之一是合理确定内部转移价格
B.重点差异是指数额较大的差异
C.责任报告的编制是反馈原则的体现
D.企业在进行重点差异分析时所关注的是不利差异而不是有利差异

8、经济增加值的正确计算方法为（　　）。
A.经济增加值=税后净营业利润-股权资本成本
B.经济增加值=税后净营业利润-企业全部投入资本×加权平均资本成本
C.经济增加值=税后净利润-企业全部资本成本
D.经济增加值=税后净营业利润-企业全部资本成本

9、平行结转分步法下，只计算（　　）。
A.各步骤半成品的成本
B.各步骤发生的费用及上一步骤转入的费用
C.本步骤发生的费用应计入产品成本中的份额
D.本步骤发生的各项其他费用

10、对于资本市场线和资本资产定价模型下列表述正确的有（　　）。
A.预计通货膨胀率提高时，无风险利率会随之降低，进而导致资本市场线向上平移
B.预计通货膨胀率提高时，会导致风险厌恶感的加强，从而会提高资本市场线的斜率
C.市场风险溢价率是市场投资组合的期望报酬率与无风险报酬率之差
D.资产的风险报酬率是该项资产的贝塔值和市场风险报酬率的乘积

11、下列有关期权价格套利边界表述不正确的有（　　）。
A.看涨期权的价值不会高于它的执行价值
B.美式期权的价值不会低于对等的欧式期权
C.看跌期权的价值不会高于股票本身的价格
D.期权的价格不可能为负

12、属于权衡理论确定最优资本结构观点的有（　　）。
A.“投资不足问题”所引起的代理成本最终是要由股东来承担
B.“过度投资问题”所引起的代理成本最终是要由债权人来承担
C.债务越高，企业价值越大
D.若不考虑代理成本与代理收益，当财务困境成本的现值大于债务抵税收益的现值时，有杠杆的企业价值低于无杠杆的企业价值

13、与传统的成本管理相比，作业成本管理的特点在于（　　）。
A.传统的成本管理以最优或理想成本作为控制标准，作业成本管理以现实可能达到的水平作为控制标准
B.传统成本管理关注的重点是成本，而作业成本管理关注的重点是作业
C.传统的成本管理一般以部门(或生产线)作为责任中心，作业成本管理则是以作业及相关作业形成的价值链来划分职责
D.传统成本管理的对象主要是产品，作业成本管理的对象不是产品，而是作业

14、在资源供应受到限制的情况下，多品种产品经营的企业，在保证最低产销量的前提下应（　　）。
A.应安排提供边际贡献总额最大的产品生产
B.按作业单位产出边际贡献大小来安排产品生产
C.按单位产品的销售毛利大小来安排生产
D.按单位产品的边际贡献大小来安排生产

15、下列关于可控成本表述正确的有（　　）。
A.不直接决定某项成本的人员，不对该项成本承担责任
B.通过自己的行动能有效地影响一项成本的数额，应对该项成本承担责任
C.如果有权决定是否使用某种资产或劳务，它就应对这些资产或劳务的成本负责
D.对生产的基层单位来说，如果是其直接成本，它就应对该项成本承担责任

16、关于固定制造费用差异，下列说法中不正确的有（　　）。
A.固定制造费用的能量差异是指未充分使用现有生产能量而形成的差异
B.固定制造费用的闲置能量差异是指实际工时未达到生产能量而形成的差异
C.固定制造费用的能量差异是指实际工时脱离标准工时而形成的差异
D.固定制造费用的能量差异是指固定制造费用的实际金额脱离预算金额而形成的差异

17、可转换债券设置合理的赎回条款，可以（　　）。
A.保护债券投资人的利益
B.可以促使债券持有人转换股份
C.可以使投资者具有安全感，因而有利于吸引投资者
D.可以使发行公司避免市场利率下降后，继续向投资者支付较高利率所蒙受的损失

18、下列关于营运资本政策的表述中正确的有（　　）。
A.配合型筹资政策下除自发性负债外，在季节性低谷时没有临时性流动负债，而可能存在自发性负债
B.稳健性筹资政策的资本成本较低
C.激进性筹资政策下的变现能力较稳健性筹资政策下的变现能力强
D.营运资本持有政策和筹资政策都是通过对收益和风险的权衡来确定的

19、某公司2009年平价债务的利息率为8%，无风险利率为2%，该公司股票的β值为1.8，市场组合的平均收益率为10%，适用的所得税税率为25%，负债/权益为3。则下列说法正确的有（　　）。
A.无杠杆加权平均资本成本为10.1%
B.有杠杆加权平均资本成本为8.6%
C. APV法下合适的折现率为8.6%
D. WACC法下合适的折现率为10.1%

20、制订内部结算价格需要遵循的原则有（　　）。
A.激励性原则
B.目标一致性原则
C.重要性原则
D.公平性原则

1、答案：BC 
解析：盈余现金保障倍数=经营现金净流量/净利润一般来说，当企业当期净利润大于0时，盈余现金保障倍数应当大于1。该指标越大，表明企业经营活动产生的净利润对现金的贡献越大。 
2、答案：CDE 
解析：根据公式可以得出结论，存货保利储存天数=(毛利-固定储存费-销售税金及附加-目标利润)/每日变动储存费 
3、答案：ABC 
解析：租赁存在的主要原因有：租赁双方的实际税率不同，通过租赁可以减税；通过租赁可以降低交易成本；通过租赁合同可以减少不确定性。借款购买与租赁均属于负债筹资的范畴，所以它们可以看作是等风险的。 
4、答案：BC 
解析：加权平均成本越小，自由现金流量增长率越高，资本需求越低(自由现金流量占EBITDA的比例就高)，EV/EBITDA乘数越高。AD是影响P/E的乘数，考虑了财务杠杆的影响了，与不考虑财务杠杆影响的EV/EBITDA乘数的关系不一定。 
5、答案：BC 
解析：作业动因分为三类：即业务动因、持续动因和强度动因。在这三类作业动因中，业务动因的精确度最差，但其执行成本最低；强度动因的精确度最高，但其执行成本最昂贵；而持续动因的精确度和成本则居中。 
6、答案：BC 
解析：引导原则是指当所有办法都失败时，寻找一个可以信赖的榜样作为自己的引导。其重要的应用是“行业标准”概念和“免费跟庄(搭便车)”概念。 
7、答案：AC 
解析：重点差异有两层含义：一是指对实现企业总体预算、责任中心责任预算或对社会效益有实质性影响的差异。这类差异不论其数额大小，都应列为重点进行分析、控制；二是指数额较大的差异。不论是不利差异还是有利差异，只要是重点差异，均应深入分析其产生的原因。 
8、答案：BD 
解析：经济增加值又称经济附加值，是经调整的企业税后净营业利润扣除企业全部资本成本后的余额。 
9、答案：CD 
解析：平行结转分步法是指在计算各步骤成本时，不计算各步骤所产半成品成本，也不计算各步骤所耗上一步骤的半成品成本，而只计算本步骤发生的各项其他费用，以及这些费用中应计入产成品成本的份额，将相同产品的各步骤成本明细账中的这些份额平行结转、汇总，即可计算出该种产品的产成品成本。 
10、答案：CD 
解析：预计通货膨胀率提高时，无风险利率会随之提高，它所影响的是资本市场线的截距，不影响斜率。资本市场线的斜率(夏普比率)它表示投资组合的单位波动率所要求的超额报酬率(或系统风险溢价)。根据资本资产定价模型可以看出“β×(市场组合收益率-无风险收益率)”为某一资产组合的风险报酬率，(市场组合收益率-无风险收益率)为市场风险溢价率，它是投资组合的期望收益率与无风险报酬率的差。11、答案：AC 
解析：看跌期权的价值不会超过它的执行价格；看涨期权的价值不会高于股票本身的价格。 
12、答案：AD 
解析：债务的存在可能会激励管理者和股东从事减少企业价值的行为。无论是“过度投资问题”还是“投资不足问题”，股东的获利都是以债权人的损失为代价的。但是，同财务困境成本一样，这些代理成本最终还是要由股东来承担。按照权衡理论：有杠杆企业的总价值=无杠杆价值+债务抵税收益的现值-财务困境成本的现值，可以推出B不正确，D正确。 
13、答案：BC 
解析：作业成本管理的对象不仅是产品，而且包括作业，并把关注的重点放在作业上。所以D不对。传统的成本管理以现实可能达到的水平作为控制标准，作业成本管理以最优或理想成本作为控制标准 
14、答案：AB 
解析：在资源供应受到限制的情况下，不是按单位产品的边际贡献大小来安排生产，而应根据资源供应量受到限制的作业单位产出边际贡献大小来安排产品生产，这样所提供的边际贡献总额大。 
15、答案：BC 
解析：不直接决定某项成本的人员，若对该项成本的支出施加了重要影响，也应对该项成本承担责任。对生产的基层单位来说，大多数直接材料和直接人工是可控制的，但也有部分是不可控的。例如，工长的工资可能是直接成本，但工长无法改变自己的工资，对他来说该成本是不可控的。 
16、答案：CD 
解析：实际工时脱离标准工时而形成的差异是效率差异，固定制造费用的实际金额脱离预算金额而形成的差异是耗费差异，所以CD不正确。 
17、答案：BD 
解析：选项AC是可转换债券回售条款的优点。 
18、答案：AD 
解析：营运资本政策包括营运资本持有政策和营运资本筹资政策。营运资本持有政策和筹资政策的确定都需要权衡收益和风险；持有较高的营运资本其机会成本较大，稳健性筹资政策由于自发性负债、长期负债和股东权益占资本来源的比例较高，所以其资本成本也较高。激进性筹资政策下临时性流动负债大于临时性流动资产，稳健性筹资政策下临时性流动负债小于临时性流动资产，因此激进性筹资政策下变现能力较稳健性筹资政策下的变现能力差。在配合型筹资政策下，由于在季节性低谷时没有临时性流动资产，所以也就没有临时性流动负债，而可能存在自发性负债。 
19、答案：AB 
解析：股权资本成本rE=Rf+β杠杆(Km-Rf)=2%+1.8×(10%-2%)=16.4%；有杠杆加权平均资本成本=rWACC=E/E+D rE+D/D+E rD (1-T)=1/4×16.4%+3/4×8%×(1-25%)=8.6%；无杠杆加权平均资本成本rU=E/E+D rE+D/D+E rD=1/4×16.4%+3/4×8%=10.1%； APV法下的折现率为无杠杆加权平均资本成本，WACC法下的折现率为有杠杆加权平均资本成本。 
20、答案：ABD 
解析：制订内部结算价格的原则包括：(1)公平性原则；(2)目标一致性原则；(3)激励性原则。