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注会财务管理第7章练习
发布时间：2006/8/8 来源：北京财科学校 作者：caike 点击数：一、单项选择题
1、在下列支付银行贷款利息的各种方法中，名义利率与实际利率相同的是（ ）。
A、收款法
B、贴现法
C、加息法
D、余额补偿法
2、A公司前两年扩展了自身的企业，随着当地经济的发展，公司的销售额也飞速增长，A公司预计其一种主要的原料不久将会涨价。但A公司是一家私人公司，资金来源主要是银行贷款，目前，公司需要存货以降低成本，满足发展需要。但银行要求公司的流动比率必须保持在1.5以上，如果A公司目前的流动资产为600万元，流动比率为2，假设公司采用的是激进的筹集政策，那么它最多可增加（ ）。
A、300万元
B、200万元
C、400万元
D、100万元
3、某股份公司发行面值为1000元，利率为5%的分次付息债券，因当时的市场利率为6%，折价发行，价格为950.87元，则该债券的期限为（ ）年。
A、5
B、6
C、7
D、8
4、可转换债券设置合理的赎回条款，所不具有的作用为（ ）。
A、限制债券持有人过分享受公司收益大幅度上升所带来的回报
B、可以促使债券持有人转换股份
C、可以使投资者具有安全感，因而有利于吸引投资者
D、可以使发行公司避免市场利率下降后，继续向债券持有人支付较高的债券票面利率所蒙受的损失
5、商业信用筹资最大的优越性在于（ ）。
A、不负担成本
B、期限较短
C、容易取得
D、是一种短期筹资形式
6、在其他条件相同的情况下，先付等额租金与后付等额租金间存在（ ）。
A、先付等额租金=后付等额租金（1+租赁折现率）
B、后付等额租金=先付等额租金（1+租赁折现率）
C、先付等额租金=后付等额租金（1-租赁期限）
D、后付等额租金=后付等额租金（1-租赁期限）
7、某企业与银行商定的周转信贷额为200万元，承诺费率为0.5%，借款企业年度内使用了120万元，那么，借款企业向银行支付承诺费（ ）元。
A、10000
B、6000
C、4000
D、8000
8、企业向银行借入长期借款，若预测市场利率将下降，企业应与银行签订（ ）。
A、浮动利率合同
B、固定利率合同
C、抵押贷款
D、无抵押贷款
9、相对于发行债券和利用银行借款购买设备而言，通过融资租赁方式取得设备的主要缺点是（ ）。
A、限制条款多
B、筹资速度慢
C、资本成本高
D、财务风险大
10、出租人既出租某项资产，又以该项资产为担保借入资金的租赁方式是（ ）。
A、经营租赁
B、售后回租
C、杠杆租赁
D、直接租赁
11、企业向银行取得一年期贷款4000万元，按6%计算全年利息，银行要求贷款本息分12个月等额偿还，则该项借款的实际利率大约为（ ）。
A、6%
B、10%
C、12%
D、18%
12、XT股份有限公司有资格发行债券，2002年净资产额为3500万元，2001年1月已发行1年期债券200万元，若2002年再要发行债券，则发行债券最高限额为（ ）万元。
A、1100
B、1500
C、1400
D、1200
13、以下说法中正确的有（ ）。
A、长期负债的筹资成本比短期负债的筹资成本低
B、对于投资者而言，购买股票的风险低于购买债券
C、发行债券的筹资成本低于发行股票的筹资成本
D、长期借款按照有无担保，分为信用贷款和商业银行贷款
14、某企业需借入资金80万元，由于银行要求将贷款数额的20%作为补偿性余额，故企业需向银行申请贷款的数额为（ ）。
A、80万元
B、120万元
C、125万元
D、100万元
15、下列对于利用现金折扣决策的说法不正确的是（ ）。
A、如果能以低于放弃折扣的隐含利息成本（实质上是一种机会成本）的利率借入资金，便应在现金折扣期内用借入的资金支付贷款，享受现金折扣
B、如果折扣期内将应付账款用于短期投资，所得的投资收益率高于放弃折扣的隐含利息成本，则应放弃折扣而去追求更高的收益
C、如果企业因缺乏资金展延付款期，则由于展期之后何时付款的数额都一致，所以可以尽量拖延付款
D、如果面对两家以上提供不同信用条件的卖方，应通过衡量放弃折扣成本的大小、选择信用成本最小（或所获利益最大）的一家
16、股票公开间接发行的优点不包括（ ）。
A、发行范围广，易于足额募集资本
B、股票变现性强，流通性好
C、手续简单，发行成本低
D、有助于提高发行公司的知名度
17、在长期借款合同的保护性条款中，属于特殊性条款的是（ ）。
A、限制其他长期债务
B、限制租赁固定资产的规模
C、贷款专款专用
D、限制资产担保或抵押
18、下列各项中，不属于融资租赁租金构成项目的是（ ）。
A、租赁资产的成本
B、租赁资产的成本利息
C、租赁手续费
D、租赁设备维护费
19、下列关于商业信用筹资特点的表述中错误的是（ ）。
A、最大的优越性在于容易取得
B、商业信用是一种持续性的信贷形式
C、商业信用筹资不必负担成本
D、商业信用筹资的缺陷是期限较短
20、下列关于杠杆租赁特点的表述中错误的是（ ）。
A、杠杆租赁是一种涉及三方面关系人的租赁形式
B、出租人引入资产时通常只支付引入资产价值的20%到40%
C、出租人以引入的资产或出租权为抵押向贷款人取得借款
D、承租人先将某资产卖给出租人，再将该资产租回的一种租赁方式
21、下列筹资方式中，具有较强弹性的是（ ）。
A、可转换债券
B、发行股票
C、长期借款
D、发行优先股
22、某企业按“1/10，N/30”的条件购进一批商品。若企业放弃现金折扣，在信用期内付款，则其放弃现金折扣的机会成本为（ ）。
A、18.19%
B、10%
C、12%
D、16.7%
二、多项选择题
1、关于营运资金政策下列表述中正确的是（ ）。
A、营运资金持有政策和融资政策都是通过对收益和风险的权衡来确定的
B、宽松的持有政策其机会成本高，紧缩的持有政策会影响企业采购支付能力
C、适中的持有政策下，一般企业不进行短期有价证券投资
D、稳健型融资政策下除自发性负债外，在季节性低谷时也可以有其他流动负债
E、配合型筹资政策下企业筹资弹性大
2、可转换债券设置合理的回售条款，可以（ ）。
A、保护债券投资人的利益
B、可以促使债券持有人转换股份
C、可以使投资者具有安全感，因而有利于吸引投资者
D、可以使发行公司避免市场利率下降后，继续向债券持有人支付较高的债券票面利率所蒙受的损失
3、下列可转换债券的要素中有利于促使债券持有人转换为普通股的条款是（ ）。
A、逐期降低转换比率
B、设置赎回条款
C、设置短于债券期限的可转换期
D、设置回售条款
E、设置强制性转换条款
4、某公司从租赁公司租入一台价值为5000万元的设备，租赁合同规定：租期12年，利率7%，租赁手续费按设备价值的6%支付，租赁期满后设备无偿交归该公司所有。租金包括租赁资产的成本、成本利息和租赁手续费，其中租赁手续费按租期平均计算。租金每年支付一次，如果租金分别按年初和年末支付，则该公司每年应支付的租金分别为（ ）万元。
A、568.3584
B、655.2837
C、613.3253
D、654.5089
5、放弃现金折扣的成本受折扣百分比、折扣期和信用期的影响。下列各项中，使放弃现金折扣成本提高的情况有（ ）。
A、信用期、折扣期不变，折扣百分比提高
B、折扣期、折扣百分比不变，信用期延长
C、折扣百分比不变、信用期和折扣期等量延长
D、折扣百分比、信用期不变，折扣期延长
6、为了促使可转换债券的持有人尽快行使转换权，发行公司可以采取下列措施：（ ）。
A、规定回售条款
B、规定赎回条款
C、逐期提高转换价格
D、提高股利支付率
7、某企业按2/10，n/40的条件购入货物100万元，下列各项是关于该企业是否享受现金折扣的表述，其中正确的是（ ）。
A、若该企业能以15%的利率借入资金，则该企业应享受现金折扣
B、若该企业能以15%的利率借入资金，则该企业应放弃现金折扣
C、若该企业有一个收益率为28%的短期投资机会，则该企业应享受现金折扣
D、若该企业有一个收益率为28%的短期投资机会，则该企业应放弃现金折扣
8、下列（ ）不属于临时性流动资产。
A、季节性存货
B、最佳现金余额
C、保险储备存货量
D、销售旺季的应收账款
9、有下列情况之一者，可能被暂停股票上市（ ）。
A、财务报告虚假
B、最近两年连续亏损
C、公司股本总额为2900万元
D、公司股本总额为39000万元，向社会公众发行的股份达股份总数的24.8%
10、与其他长期负债筹资方式相比，长期借款筹资的优点包括（ ）。
A、筹资速度快
B、借款弹性较大
C、限制条款多
D、筹资费用较少
11、普通股融资的资本成本较高，其原因主要有（ ）。
A、投资普通股风险较高，投资者相应地要求有较高的投资报酬率
B、在各种证券中，普通股的发行费用一般最高
C、在通货膨胀期间，不动产升值时普通股也随之升值
D、普通股股利在税后支付，不具有抵税作用
12、短期负债筹资所筹资金的可使用时间短，具有如下一些特点（ ）。
A、债权人顾虑较少，容易取得
B、限制相对宽松，资金使用灵活，富有弹性
C、筹资的成本较低，但筹资风险高
D、短期负债的利率波动较大，甚至可能一时高于长期负债利率
13、股票上市对公司不利之处有（ ）。
A、可以改变公司的财务状况
B、股价有时会歪曲公司实际情况，丑化公司声誉
C、有可能会分散公司的控制权
D、信息公开可能暴露公司的商业秘密
14、下列各项中，属于长期借款合同一般性保护条款的有（ ）。
A、限制现金股利支付水平
B、限制为其他单位或个人提供担保
C、限制租赁固定资产规模
D、限制高级管理人员的工资和奖金支出
15、影响债券发行价格的因素主要有（ ）。
A、债券的票面利率
B、债券的期限
C、债券的票面金额
D、发行时的市场利率
16、在激进型筹资政策下，临时性负债的资金用来满足（ ）。
A、全部临时性流动资产的资金需要
B、部分永久性流动资产和固定资产的需要
C、部分永久性资产的需要
D、部分权益资本的需要
17、可转换债券不能实现转换，对公司的影响是（ ）。
A、降低公司的股权筹资额
B、加大偿债公司的偿债压力
C、承担较高的综合资金成本
D、遭到其他的债权人的反对
18、企业在持续经营过程中，会自发地、直接地产生一些资金来源，部分地满足企业的经营需要，如（ ）。
A、预收账款
B、应付工资
C、应付票据
D、根据周转信贷协定取得的限额内借款
E、应付债券
19、下列各项中，属于“吸收直接投资”与“发行普通股”筹资方式所共有的特点有（ ）。
A、限制条件多
B、财务风险大
C、控制权分散
D、资本成本高
三、判断题
1、作为抵押贷款担保的抵押品可以是股票、债券等有价证券。（ ） 对错
2、在其他条件确定的前提下，可转换债券的转换价格越高，对债券持有者越有利。（ ） 对错
3、一般说，如果企业能够驾驭资金的使用，采用收益和风险配合较为稳健的稳健型筹资政策是有利的。（ ） 对错
4、从出租人的角度来看，杠杆租赁与售后租回或直接租赁并无区别。（ ） 对错
5、由于抵押借款有抵押品作抵押，因此抵押借款的资本成本低于非抵押借款。（ ） 对错
6、如果没有现金折扣，或企业不放弃现金折扣，则利用商业信用筹资没有实际成本。（ ） 对错
7、周转信贷协定、补偿性余额等条款，仅适用于银行发放短期贷款时使用，不适用于长期借款。（ ） 对错
8、对于发行公司来讲，采用直销方式发行股票具有可及时筹足资本，免于承担发行风险等特点。（ ） 对错
9、现金折扣条件为“2/10，1/20，n/30”，第10天的放弃现金折扣成本为36.73%，第20天放弃现金折扣成本率为36.36%，若短期贷款利率为10%。则应该选择第10天付款。（ ） 对错
10、市场利率上升时，长期债券发行价格的下降幅度大于短期债券发行价格的下降幅度。（ ） 对错
11、可转换债券的标的股票是该债券发行公司自己的股票。（ ） 对错
12、一旦企业与银行签订周转信贷协议，则在协定的有效期内，只要企业的借款总额不超过最高限额，银行必须满足企业任何时候任何用途的借款要求。（ ） 对错
13、定期支付利息，到期一次性偿还本金的偿还方式，会加大企业到期时的还款压力；而定期等额偿还长期借款的方式，则会提高企业使用贷款的实际利率。（ ） 对错
14、某上市公司的总资产为56800万元，净资产为25560万元，其拟申请发行10000万元的可转换公司债券。（ ） 对错
四、计算题
1、W公司决定购置设备一台，其价值为100万元。该设备预计可使用5年，5年后预计残值为零，采用直接法计提折旧。为购置设备而举债的债务年利率为10%，每年末等额支付本息。 W公司除了借债购买设备外，也可以向有关租赁公司租用该设备。租赁合同规定：租期5年，每年年初支付租金30万元，租赁期满后设备无偿交归该公司所有。该设备的每年日常维修保养费用为6万元，添置该设备后预计每年可以为公司节约营运成本8万元。该公司适用的所得税税率为40%。要求：通过计算为该公司作出选择是举债购买设备还是租赁取得。
2、某国有企业拟在明年初改制为独家发起的股份有限公司。现有净资产经评估价值6000万元，全部投入新公司，折股比率为1。按其计划经营规模需要总资产3亿元，合理的资产负债率为30%。预计明年税后利润为4500万元。请回答下列互不关联的问题：（1）通过发行股票应筹集多少股权资金？（2）如果市盈率不超过15倍，每股盈利按0.40元规划，最高发行价格是多少？（3）若按每股5元发行，应发行多少股票？发行后，每股盈余是多少？市盈率是多少？（4）该公司拟申请上市，不考虑资本结构要求，按证券法规定，至少要发行多少社会公众股？
3、某公司发行票面金额为1000元、票面利率为8%的3年期债券，该债券每年计息一次。已知市场利率为10%。要求：（1）计算该债券的发行价格（计算结果取整）。（2）如果该债券的发行价格等于投资价值，且发行费率为3%，则该债券的资本成本是多少（所得税率为30%）？（3）如果该债券是可转换债券，且约定转换率为1：20，则转换价格是多少？
4、某企业赊购商品一批，价款800000元，供货商向企业提出的付款条件分别为：立即付款，付款780800元；5天后付款，付款781200元；10天后付款，付款781600元；20天后付款，付款783000元；30天后付款，付款785000元；45天后付款，付款790000元。最后付款期为60天，全额付款。目前银行短期借款年利率（或投资收益率）为12%。请分别计算：（1）企业放弃现金折扣的成本；（2）企业应在何时支付商品款最合适？
5、某公司需要筹借短期资金，有下列四种方式，具体资料如下：（1）银行短期借款，利息支付采用收款法，实际利率为14%；（2）银行短期借款，利息支付采用贴现法，名义利息率为12%；（3）银行短期借款，采用补偿性余额，名义利息率为10%，银行要求的补偿性余额比例为20%；（4）利用客户提供的商业信用，信用条件是“1/20，N/60”。要求：如果你是该公司财务经理，你选择哪种短期筹资方式，并说明理由。
五、综合题
1、某企业于2005年年初向租赁公司融资租入一套价值为200万元的设备，租赁合同规定：租期4年，利率5%，租赁手续费为10万元。分别回答下列问题（计算结果保留两位小数）：（1）每年年初支付一次租金，计算每期租金并编制租金摊销表；（2）每年年末支付一次租金，计算每期租金并编制租金摊销表；（3）每年年初支付一次租金，租赁手续费于租赁开始日一次性付清，计算每期租金并编制租金摊销表；（4）每年年末支付一次租金，租赁手续费于租赁开始日一次性付清，计算每期租金并编制租金摊销表；（5）以设备的成本为租金，每年年初支付一次租金，利息单独计算并按年支付，租赁手续费于租赁开始日一次性付清，计算每期租金并编制租金摊销表；（6）以设备的成本为租金，每年年末支付一次租金，利息单独计算并按年支付，租赁手续费于租赁开始日一次性付清，计算每期租金并编制租金摊销表。
2、丙公司在未来的7年中需要增加一台价值为30万元的设备以提高生产能力，预计第7年末设备最终报废的净残值为6万元，现有两个可供选择的方案：方案1：向制造商租赁该设备。出租公司希望获得的年收益率是12.6%，租赁期满丙公司无权购买该设备，归出租公司所有。出租人要求承租人在7年的租赁期内每年初等额支付租金，承租人负责设备的维修保养和保险与纳税。假定丙公司对租入的固定资产不计提折旧，且按税法的规定，这种类型的租赁每期的租金可以全额抵税。方案2：借款购置设备。丙公司可以按12%的利率向银行取得30万元的7年期借款，借款的还本付息方式与租金支付计划的结构相同，即每年初等额支付本息。丙公司的固定资产按直线法计提折旧，拟购置设备的税法规定的折旧年限为6年，税法规定的净残值为零。要求：如果丙公司适用的所得税率为40%，贴现率为7.2%，试选择最优筹资方案。
3、资料：A公司是一家大型上市公司，该公司拟决定在2005年年底前投资建设一个新厂区。公司为此需要筹措资金5亿元，其中5000万元可以通过公司自有资金解决，剩余的4.5亿元需要从外部筹措。2004年4月1日，公司召开筹备会议研究筹资方案，并要求财务部提出具体计划，以提交董事会会议讨论。公司在2004年4月1日的有关财务数据如下：（1）资产总额为30亿元，资产负债率为40%。（2）公司有长期借款5.5亿元，年利率为6%，每年年末支付一次利息。其中8000万元将在两年内到期，其他借款的期限尚余5年。借款合同规定公司资产负债率不得超过55%。（3）公司发行在外普通股5亿股。另外，公司2003年完成净利润3亿元。2004年预计全年可完成净利润4亿元。公司适用的所得税税率为33%。假定公司一直采用固定股利分配政策，年股利为每股0.7元。随后，公司财务部设计了两套筹资方案，具体如下：方案一：以增发股票的方式筹资4.5亿元。我们目前的普通股每股市价为15元。拟增发股票每股定价为10.4元，扣除发行费用后，预计净价为10元。为此，公司需要增发4500万股股票以筹集4.5亿元资金。为了给公司股东以稳定的回报，维护其良好的市场形象，公司仍将维持其设定的每股0.7元的固定股利分配政策。方案二：以发行公司债券的方式筹资4.5亿元。鉴于目前银行存款利率较低，公司拟发行公司债券。设定债券年利率为4.8%，期限为8年，每年付息一次，到期一次还本，发行总额为4.61亿元（平价），其中预计发行费用为1100万元。要求：分析上述两种筹资方案的优缺点，并从中选出较佳的筹资方案。
1、在下列支付银行贷款利息的各种方法中，名义利率与实际利率相同的是（ ）。
A、收款法
B、贴现法
C、加息法
D、余额补偿法
2、A公司前两年扩展了自身的企业，随着当地经济的发展，公司的销售额也飞速增长，A公司预计其一种主要的原料不久将会涨价。但A公司是一家私人公司，资金来源主要是银行贷款，目前，公司需要存货以降低成本，满足发展需要。但银行要求公司的流动比率必须保持在1.5以上，如果A公司目前的流动资产为600万元，流动比率为2，假设公司采用的是激进的筹集政策，那么它最多可增加（ ）。
A、300万元
B、200万元
C、400万元
D、100万元
3、某股份公司发行面值为1000元，利率为5%的分次付息债券，因当时的市场利率为6%，折价发行，价格为950.87元，则该债券的期限为（ ）年。
A、5
B、6
C、7
D、8
4、可转换债券设置合理的赎回条款，所不具有的作用为（ ）。
A、限制债券持有人过分享受公司收益大幅度上升所带来的回报
B、可以促使债券持有人转换股份
C、可以使投资者具有安全感，因而有利于吸引投资者
D、可以使发行公司避免市场利率下降后，继续向债券持有人支付较高的债券票面利率所蒙受的损失
5、商业信用筹资最大的优越性在于（ ）。
A、不负担成本
B、期限较短
C、容易取得
D、是一种短期筹资形式
6、在其他条件相同的情况下，先付等额租金与后付等额租金间存在（ ）。
A、先付等额租金=后付等额租金（1+租赁折现率）
B、后付等额租金=先付等额租金（1+租赁折现率）
C、先付等额租金=后付等额租金（1-租赁期限）
D、后付等额租金=后付等额租金（1-租赁期限）
7、某企业与银行商定的周转信贷额为200万元，承诺费率为0.5%，借款企业年度内使用了120万元，那么，借款企业向银行支付承诺费（ ）元。
A、10000
B、6000
C、4000
D、8000
8、企业向银行借入长期借款，若预测市场利率将下降，企业应与银行签订（ ）。
A、浮动利率合同
B、固定利率合同
C、抵押贷款
D、无抵押贷款
9、相对于发行债券和利用银行借款购买设备而言，通过融资租赁方式取得设备的主要缺点是（ ）。
A、限制条款多
B、筹资速度慢
C、资本成本高
D、财务风险大
10、出租人既出租某项资产，又以该项资产为担保借入资金的租赁方式是（ ）。
A、经营租赁
B、售后回租
C、杠杆租赁
D、直接租赁
11、企业向银行取得一年期贷款4000万元，按6%计算全年利息，银行要求贷款本息分12个月等额偿还，则该项借款的实际利率大约为（ ）。
A、6%
B、10%
C、12%
D、18%
12、XT股份有限公司有资格发行债券，2002年净资产额为3500万元，2001年1月已发行1年期债券200万元，若2002年再要发行债券，则发行债券最高限额为（ ）万元。
A、1100
B、1500
C、1400
D、1200
13、以下说法中正确的有（ ）。
A、长期负债的筹资成本比短期负债的筹资成本低
B、对于投资者而言，购买股票的风险低于购买债券
C、发行债券的筹资成本低于发行股票的筹资成本
D、长期借款按照有无担保，分为信用贷款和商业银行贷款
14、某企业需借入资金80万元，由于银行要求将贷款数额的20%作为补偿性余额，故企业需向银行申请贷款的数额为（ ）。
A、80万元
B、120万元
C、125万元
D、100万元
15、下列对于利用现金折扣决策的说法不正确的是（ ）。
A、如果能以低于放弃折扣的隐含利息成本（实质上是一种机会成本）的利率借入资金，便应在现金折扣期内用借入的资金支付贷款，享受现金折扣
B、如果折扣期内将应付账款用于短期投资，所得的投资收益率高于放弃折扣的隐含利息成本，则应放弃折扣而去追求更高的收益
C、如果企业因缺乏资金展延付款期，则由于展期之后何时付款的数额都一致，所以可以尽量拖延付款
D、如果面对两家以上提供不同信用条件的卖方，应通过衡量放弃折扣成本的大小、选择信用成本最小（或所获利益最大）的一家
16、股票公开间接发行的优点不包括（ ）。
A、发行范围广，易于足额募集资本
B、股票变现性强，流通性好
C、手续简单，发行成本低
D、有助于提高发行公司的知名度
17、在长期借款合同的保护性条款中，属于特殊性条款的是（ ）。
A、限制其他长期债务
B、限制租赁固定资产的规模
C、贷款专款专用
D、限制资产担保或抵押
18、下列各项中，不属于融资租赁租金构成项目的是（ ）。
A、租赁资产的成本
B、租赁资产的成本利息
C、租赁手续费
D、租赁设备维护费
19、下列关于商业信用筹资特点的表述中错误的是（ ）。
A、最大的优越性在于容易取得
B、商业信用是一种持续性的信贷形式
C、商业信用筹资不必负担成本
D、商业信用筹资的缺陷是期限较短
20、下列关于杠杆租赁特点的表述中错误的是（ ）。
A、杠杆租赁是一种涉及三方面关系人的租赁形式
B、出租人引入资产时通常只支付引入资产价值的20%到40%
C、出租人以引入的资产或出租权为抵押向贷款人取得借款
D、承租人先将某资产卖给出租人，再将该资产租回的一种租赁方式
21、下列筹资方式中，具有较强弹性的是（ ）。
A、可转换债券
B、发行股票
C、长期借款
D、发行优先股
22、某企业按“1/10，N/30”的条件购进一批商品。若企业放弃现金折扣，在信用期内付款，则其放弃现金折扣的机会成本为（ ）。
A、18.19%
B、10%
C、12%
D、16.7%
二、多项选择题
1、关于营运资金政策下列表述中正确的是（ ）。
A、营运资金持有政策和融资政策都是通过对收益和风险的权衡来确定的
B、宽松的持有政策其机会成本高，紧缩的持有政策会影响企业采购支付能力
C、适中的持有政策下，一般企业不进行短期有价证券投资
D、稳健型融资政策下除自发性负债外，在季节性低谷时也可以有其他流动负债
E、配合型筹资政策下企业筹资弹性大
2、可转换债券设置合理的回售条款，可以（ ）。
A、保护债券投资人的利益
B、可以促使债券持有人转换股份
C、可以使投资者具有安全感，因而有利于吸引投资者
D、可以使发行公司避免市场利率下降后，继续向债券持有人支付较高的债券票面利率所蒙受的损失
3、下列可转换债券的要素中有利于促使债券持有人转换为普通股的条款是（ ）。
A、逐期降低转换比率
B、设置赎回条款
C、设置短于债券期限的可转换期
D、设置回售条款
E、设置强制性转换条款
4、某公司从租赁公司租入一台价值为5000万元的设备，租赁合同规定：租期12年，利率7%，租赁手续费按设备价值的6%支付，租赁期满后设备无偿交归该公司所有。租金包括租赁资产的成本、成本利息和租赁手续费，其中租赁手续费按租期平均计算。租金每年支付一次，如果租金分别按年初和年末支付，则该公司每年应支付的租金分别为（ ）万元。
A、568.3584
B、655.2837
C、613.3253
D、654.5089
5、放弃现金折扣的成本受折扣百分比、折扣期和信用期的影响。下列各项中，使放弃现金折扣成本提高的情况有（ ）。
A、信用期、折扣期不变，折扣百分比提高
B、折扣期、折扣百分比不变，信用期延长
C、折扣百分比不变、信用期和折扣期等量延长
D、折扣百分比、信用期不变，折扣期延长
6、为了促使可转换债券的持有人尽快行使转换权，发行公司可以采取下列措施：（ ）。
A、规定回售条款
B、规定赎回条款
C、逐期提高转换价格
D、提高股利支付率
7、某企业按2/10，n/40的条件购入货物100万元，下列各项是关于该企业是否享受现金折扣的表述，其中正确的是（ ）。
A、若该企业能以15%的利率借入资金，则该企业应享受现金折扣
B、若该企业能以15%的利率借入资金，则该企业应放弃现金折扣
C、若该企业有一个收益率为28%的短期投资机会，则该企业应享受现金折扣
D、若该企业有一个收益率为28%的短期投资机会，则该企业应放弃现金折扣
8、下列（ ）不属于临时性流动资产。
A、季节性存货
B、最佳现金余额
C、保险储备存货量
D、销售旺季的应收账款
9、有下列情况之一者，可能被暂停股票上市（ ）。
A、财务报告虚假
B、最近两年连续亏损
C、公司股本总额为2900万元
D、公司股本总额为39000万元，向社会公众发行的股份达股份总数的24.8%
10、与其他长期负债筹资方式相比，长期借款筹资的优点包括（ ）。
A、筹资速度快
B、借款弹性较大
C、限制条款多
D、筹资费用较少
11、普通股融资的资本成本较高，其原因主要有（ ）。
A、投资普通股风险较高，投资者相应地要求有较高的投资报酬率
B、在各种证券中，普通股的发行费用一般最高
C、在通货膨胀期间，不动产升值时普通股也随之升值
D、普通股股利在税后支付，不具有抵税作用
12、短期负债筹资所筹资金的可使用时间短，具有如下一些特点（ ）。
A、债权人顾虑较少，容易取得
B、限制相对宽松，资金使用灵活，富有弹性
C、筹资的成本较低，但筹资风险高
D、短期负债的利率波动较大，甚至可能一时高于长期负债利率
13、股票上市对公司不利之处有（ ）。
A、可以改变公司的财务状况
B、股价有时会歪曲公司实际情况，丑化公司声誉
C、有可能会分散公司的控制权
D、信息公开可能暴露公司的商业秘密
14、下列各项中，属于长期借款合同一般性保护条款的有（ ）。
A、限制现金股利支付水平
B、限制为其他单位或个人提供担保
C、限制租赁固定资产规模
D、限制高级管理人员的工资和奖金支出
15、影响债券发行价格的因素主要有（ ）。
A、债券的票面利率
B、债券的期限
C、债券的票面金额
D、发行时的市场利率
16、在激进型筹资政策下，临时性负债的资金用来满足（ ）。
A、全部临时性流动资产的资金需要
B、部分永久性流动资产和固定资产的需要
C、部分永久性资产的需要
D、部分权益资本的需要
17、可转换债券不能实现转换，对公司的影响是（ ）。
A、降低公司的股权筹资额
B、加大偿债公司的偿债压力
C、承担较高的综合资金成本
D、遭到其他的债权人的反对
18、企业在持续经营过程中，会自发地、直接地产生一些资金来源，部分地满足企业的经营需要，如（ ）。
A、预收账款
B、应付工资
C、应付票据
D、根据周转信贷协定取得的限额内借款
E、应付债券
19、下列各项中，属于“吸收直接投资”与“发行普通股”筹资方式所共有的特点有（ ）。
A、限制条件多
B、财务风险大
C、控制权分散
D、资本成本高
三、判断题
1、作为抵押贷款担保的抵押品可以是股票、债券等有价证券。（ ） 对错
2、在其他条件确定的前提下，可转换债券的转换价格越高，对债券持有者越有利。（ ） 对错
3、一般说，如果企业能够驾驭资金的使用，采用收益和风险配合较为稳健的稳健型筹资政策是有利的。（ ） 对错
4、从出租人的角度来看，杠杆租赁与售后租回或直接租赁并无区别。（ ） 对错
5、由于抵押借款有抵押品作抵押，因此抵押借款的资本成本低于非抵押借款。（ ） 对错
6、如果没有现金折扣，或企业不放弃现金折扣，则利用商业信用筹资没有实际成本。（ ） 对错
7、周转信贷协定、补偿性余额等条款，仅适用于银行发放短期贷款时使用，不适用于长期借款。（ ） 对错
8、对于发行公司来讲，采用直销方式发行股票具有可及时筹足资本，免于承担发行风险等特点。（ ） 对错
9、现金折扣条件为“2/10，1/20，n/30”，第10天的放弃现金折扣成本为36.73%，第20天放弃现金折扣成本率为36.36%，若短期贷款利率为10%。则应该选择第10天付款。（ ） 对错
10、市场利率上升时，长期债券发行价格的下降幅度大于短期债券发行价格的下降幅度。（ ） 对错
11、可转换债券的标的股票是该债券发行公司自己的股票。（ ） 对错
12、一旦企业与银行签订周转信贷协议，则在协定的有效期内，只要企业的借款总额不超过最高限额，银行必须满足企业任何时候任何用途的借款要求。（ ） 对错
13、定期支付利息，到期一次性偿还本金的偿还方式，会加大企业到期时的还款压力；而定期等额偿还长期借款的方式，则会提高企业使用贷款的实际利率。（ ） 对错
14、某上市公司的总资产为56800万元，净资产为25560万元，其拟申请发行10000万元的可转换公司债券。（ ） 对错
四、计算题
1、W公司决定购置设备一台，其价值为100万元。该设备预计可使用5年，5年后预计残值为零，采用直接法计提折旧。为购置设备而举债的债务年利率为10%，每年末等额支付本息。 W公司除了借债购买设备外，也可以向有关租赁公司租用该设备。租赁合同规定：租期5年，每年年初支付租金30万元，租赁期满后设备无偿交归该公司所有。该设备的每年日常维修保养费用为6万元，添置该设备后预计每年可以为公司节约营运成本8万元。该公司适用的所得税税率为40%。要求：通过计算为该公司作出选择是举债购买设备还是租赁取得。
2、某国有企业拟在明年初改制为独家发起的股份有限公司。现有净资产经评估价值6000万元，全部投入新公司，折股比率为1。按其计划经营规模需要总资产3亿元，合理的资产负债率为30%。预计明年税后利润为4500万元。请回答下列互不关联的问题：（1）通过发行股票应筹集多少股权资金？（2）如果市盈率不超过15倍，每股盈利按0.40元规划，最高发行价格是多少？（3）若按每股5元发行，应发行多少股票？发行后，每股盈余是多少？市盈率是多少？（4）该公司拟申请上市，不考虑资本结构要求，按证券法规定，至少要发行多少社会公众股？
3、某公司发行票面金额为1000元、票面利率为8%的3年期债券，该债券每年计息一次。已知市场利率为10%。要求：（1）计算该债券的发行价格（计算结果取整）。（2）如果该债券的发行价格等于投资价值，且发行费率为3%，则该债券的资本成本是多少（所得税率为30%）？（3）如果该债券是可转换债券，且约定转换率为1：20，则转换价格是多少？
4、某企业赊购商品一批，价款800000元，供货商向企业提出的付款条件分别为：立即付款，付款780800元；5天后付款，付款781200元；10天后付款，付款781600元；20天后付款，付款783000元；30天后付款，付款785000元；45天后付款，付款790000元。最后付款期为60天，全额付款。目前银行短期借款年利率（或投资收益率）为12%。请分别计算：（1）企业放弃现金折扣的成本；（2）企业应在何时支付商品款最合适？
5、某公司需要筹借短期资金，有下列四种方式，具体资料如下：（1）银行短期借款，利息支付采用收款法，实际利率为14%；（2）银行短期借款，利息支付采用贴现法，名义利息率为12%；（3）银行短期借款，采用补偿性余额，名义利息率为10%，银行要求的补偿性余额比例为20%；（4）利用客户提供的商业信用，信用条件是“1/20，N/60”。要求：如果你是该公司财务经理，你选择哪种短期筹资方式，并说明理由。
五、综合题
1、某企业于2005年年初向租赁公司融资租入一套价值为200万元的设备，租赁合同规定：租期4年，利率5%，租赁手续费为10万元。分别回答下列问题（计算结果保留两位小数）：（1）每年年初支付一次租金，计算每期租金并编制租金摊销表；（2）每年年末支付一次租金，计算每期租金并编制租金摊销表；（3）每年年初支付一次租金，租赁手续费于租赁开始日一次性付清，计算每期租金并编制租金摊销表；（4）每年年末支付一次租金，租赁手续费于租赁开始日一次性付清，计算每期租金并编制租金摊销表；（5）以设备的成本为租金，每年年初支付一次租金，利息单独计算并按年支付，租赁手续费于租赁开始日一次性付清，计算每期租金并编制租金摊销表；（6）以设备的成本为租金，每年年末支付一次租金，利息单独计算并按年支付，租赁手续费于租赁开始日一次性付清，计算每期租金并编制租金摊销表。
2、丙公司在未来的7年中需要增加一台价值为30万元的设备以提高生产能力，预计第7年末设备最终报废的净残值为6万元，现有两个可供选择的方案：方案1：向制造商租赁该设备。出租公司希望获得的年收益率是12.6%，租赁期满丙公司无权购买该设备，归出租公司所有。出租人要求承租人在7年的租赁期内每年初等额支付租金，承租人负责设备的维修保养和保险与纳税。假定丙公司对租入的固定资产不计提折旧，且按税法的规定，这种类型的租赁每期的租金可以全额抵税。方案2：借款购置设备。丙公司可以按12%的利率向银行取得30万元的7年期借款，借款的还本付息方式与租金支付计划的结构相同，即每年初等额支付本息。丙公司的固定资产按直线法计提折旧，拟购置设备的税法规定的折旧年限为6年，税法规定的净残值为零。要求：如果丙公司适用的所得税率为40%，贴现率为7.2%，试选择最优筹资方案。
3、资料：A公司是一家大型上市公司，该公司拟决定在2005年年底前投资建设一个新厂区。公司为此需要筹措资金5亿元，其中5000万元可以通过公司自有资金解决，剩余的4.5亿元需要从外部筹措。2004年4月1日，公司召开筹备会议研究筹资方案，并要求财务部提出具体计划，以提交董事会会议讨论。公司在2004年4月1日的有关财务数据如下：（1）资产总额为30亿元，资产负债率为40%。（2）公司有长期借款5.5亿元，年利率为6%，每年年末支付一次利息。其中8000万元将在两年内到期，其他借款的期限尚余5年。借款合同规定公司资产负债率不得超过55%。（3）公司发行在外普通股5亿股。另外，公司2003年完成净利润3亿元。2004年预计全年可完成净利润4亿元。公司适用的所得税税率为33%。假定公司一直采用固定股利分配政策，年股利为每股0.7元。随后，公司财务部设计了两套筹资方案，具体如下：方案一：以增发股票的方式筹资4.5亿元。我们目前的普通股每股市价为15元。拟增发股票每股定价为10.4元，扣除发行费用后，预计净价为10元。为此，公司需要增发4500万股股票以筹集4.5亿元资金。为了给公司股东以稳定的回报，维护其良好的市场形象，公司仍将维持其设定的每股0.7元的固定股利分配政策。方案二：以发行公司债券的方式筹资4.5亿元。鉴于目前银行存款利率较低，公司拟发行公司债券。设定债券年利率为4.8%，期限为8年，每年付息一次，到期一次还本，发行总额为4.61亿元（平价），其中预计发行费用为1100万元。要求：分析上述两种筹资方案的优缺点，并从中选出较佳的筹资方案。