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CPA财务成本管理经典问题解答
发布时间：2006/7/7 来源：北京财科学校 作者：caike 点击数： 1.[问题]从ABC公司去年年末的资产负债表、利润和利润分配表及相关的报表附注中可知，该公司当年利润总额为3亿元，财务费用2000万元，为购置一条新生产线专门发行了1亿元的公司债券，该债券平价发行，债券发行费用200万元，当年应付债券利息300万元。发行公司债券募集的资金已于年初全部用于工程项目。据此，可计算得出该公司去年已获利息倍数13.（）
[答案]×，请老师解释一下。
[解析]已获利息倍数＝息税前利润/利息费用＝（利润总额＋财务费用）/利息费用＝（利润总额＋财务费用）/（财务费用＋资本化利息）。注意：虽然本题中的债券发行费用200万元应该资本化，但是发行费用属于因借款而发生的辅助费用，不属于借款利息，所以，不属于资本化利息。
因此，本题中只有当年应付债券利息300万元属于资本化利息，已获利息倍数＝（30000＋2000）/（2000＋300）＝13.91.〕
2.[问题]在第3章课件最后部分的例题中举了2004年考题最后一道综合题关于编制预计损益表和资产负债表，我不理解2003年12月购置的固定资产在2003年12 月是不提折旧的，2004年提，可2004年的折旧怎么还是52万呢？而且2004年资产总额没有变化，2004年折旧应该有增加才对或者资产总额减少。是题目有矛盾还是我理解的有偏差呢？谢谢您。
[解答]您的理解存在偏差，在您的理解中，已经假设其他的固定资产在2003年和2004年计提的折旧相同，这显然没有根据，因为题中并没有说其他的固定资产都是直线法计提折旧。
3.[问题]在2002年考题综合题第（2）问中，为什么计算销售净利率可以按照可持续增长模型计算，而计算资产负债率时却不能按照可持续增长率模型计算？
[解答]提醒您：
（一）如果同时满足可持续增长假设条件中的第1、3、5条，即“资本结构不变、不发售新股、资产周转率不变”，则就可以按照可持续增长模型计算，原因是：
（1）根据“资本结构不变”可知计划年度的“资产负债率”不变，即计划年度的“总资产增长率＝股东权益增长率”；
（2）根据“资产周转率不变”可知计划年度的“销售增长率＝总资产增长率”
同时具备上述两个条件时，计划年度的“销售增长率＝股东权益增长率”；
又因为，计划年度的“可持续增长率”＝计划年度的“股东权益增长率”
所以，计划年度的“可持续增长率”＝计划年度的“销售增长率”。
（二）在该题中，提高资产负债率时，显然不符合第1条假设，所以，不能按照可持续增长模型计算。
4.[问题]2002年考试单选题：标准成本差异分析中，材料价格差异是根据实际数量与价格脱离标准的差额计算的，其中实际数量是指材料的——－答案是“耗用数量”。但是教材363页例题中似乎产生价差的实际数量是“采购数量”，请解释一下。
[解答]该题确实存在两种答案，并且都有充足的依据。
（1）根据教材358页的〔例题1〕可知，答案应该选“耗用数量”；
（2）根据教材363页例题可知，答案应该是“采购数量”；出现这种情况的原因是教材的内容有问题，不必花费时间。
5.[问题]如何理解对于折价发行的分期付息债券而言，付息期越短，债券价值越低；对于溢价发行的分期付息债券而言，付息期越短，债券价值越高。
[解答]闫老师在讲义中有详细的解释，大致归纳总结如下：
（1）如果“票面实际利率/市场实际利率”的数值小于1，则债券价值低于债券面值，此时债券折价发行；
如果“票面实际利率/市场实际利率”的数值大于1，则债券价值高于债券面值，此时债券溢价发行。
（2）对于折价发行的债券而言，票面利率小于市场利率，付息期越短，“票面实际利率/市场实际利率”的数值越小，则债券价值越低于债券面值，所以，债券价值越低；
（3）对于溢价发行的债券而言，票面利率大于市场利率，付息期越短，“票面实际利率/市场实际利率”的数值越大，则债券价值越高于债券面值，所以，债券价值越高。
6.[问题]如何理解“风险厌恶感的加强，会提高证券市场线的斜率”？
[解答]如果投资者厌恶风险，即不愿意冒险，则会提高“要求的收益率”，导致风险报酬斜率提高；如果投资者喜欢风险，则会降低“要求的收益率”，导致风险报酬斜率降低。
[答案]×，请老师解释一下。
[解析]已获利息倍数＝息税前利润/利息费用＝（利润总额＋财务费用）/利息费用＝（利润总额＋财务费用）/（财务费用＋资本化利息）。注意：虽然本题中的债券发行费用200万元应该资本化，但是发行费用属于因借款而发生的辅助费用，不属于借款利息，所以，不属于资本化利息。
因此，本题中只有当年应付债券利息300万元属于资本化利息，已获利息倍数＝（30000＋2000）/（2000＋300）＝13.91.〕
2.[问题]在第3章课件最后部分的例题中举了2004年考题最后一道综合题关于编制预计损益表和资产负债表，我不理解2003年12月购置的固定资产在2003年12 月是不提折旧的，2004年提，可2004年的折旧怎么还是52万呢？而且2004年资产总额没有变化，2004年折旧应该有增加才对或者资产总额减少。是题目有矛盾还是我理解的有偏差呢？谢谢您。
[解答]您的理解存在偏差，在您的理解中，已经假设其他的固定资产在2003年和2004年计提的折旧相同，这显然没有根据，因为题中并没有说其他的固定资产都是直线法计提折旧。
3.[问题]在2002年考题综合题第（2）问中，为什么计算销售净利率可以按照可持续增长模型计算，而计算资产负债率时却不能按照可持续增长率模型计算？
[解答]提醒您：
（一）如果同时满足可持续增长假设条件中的第1、3、5条，即“资本结构不变、不发售新股、资产周转率不变”，则就可以按照可持续增长模型计算，原因是：
（1）根据“资本结构不变”可知计划年度的“资产负债率”不变，即计划年度的“总资产增长率＝股东权益增长率”；
（2）根据“资产周转率不变”可知计划年度的“销售增长率＝总资产增长率”
同时具备上述两个条件时，计划年度的“销售增长率＝股东权益增长率”；
又因为，计划年度的“可持续增长率”＝计划年度的“股东权益增长率”
所以，计划年度的“可持续增长率”＝计划年度的“销售增长率”。
（二）在该题中，提高资产负债率时，显然不符合第1条假设，所以，不能按照可持续增长模型计算。
4.[问题]2002年考试单选题：标准成本差异分析中，材料价格差异是根据实际数量与价格脱离标准的差额计算的，其中实际数量是指材料的——－答案是“耗用数量”。但是教材363页例题中似乎产生价差的实际数量是“采购数量”，请解释一下。
[解答]该题确实存在两种答案，并且都有充足的依据。
（1）根据教材358页的〔例题1〕可知，答案应该选“耗用数量”；
（2）根据教材363页例题可知，答案应该是“采购数量”；出现这种情况的原因是教材的内容有问题，不必花费时间。
5.[问题]如何理解对于折价发行的分期付息债券而言，付息期越短，债券价值越低；对于溢价发行的分期付息债券而言，付息期越短，债券价值越高。
[解答]闫老师在讲义中有详细的解释，大致归纳总结如下：
（1）如果“票面实际利率/市场实际利率”的数值小于1，则债券价值低于债券面值，此时债券折价发行；
如果“票面实际利率/市场实际利率”的数值大于1，则债券价值高于债券面值，此时债券溢价发行。
（2）对于折价发行的债券而言，票面利率小于市场利率，付息期越短，“票面实际利率/市场实际利率”的数值越小，则债券价值越低于债券面值，所以，债券价值越低；
（3）对于溢价发行的债券而言，票面利率大于市场利率，付息期越短，“票面实际利率/市场实际利率”的数值越大，则债券价值越高于债券面值，所以，债券价值越高。
6.[问题]如何理解“风险厌恶感的加强，会提高证券市场线的斜率”？
[解答]如果投资者厌恶风险，即不愿意冒险，则会提高“要求的收益率”，导致风险报酬斜率提高；如果投资者喜欢风险，则会降低“要求的收益率”，导致风险报酬斜率降低。