注册会计师财务管理试卷二

注册会计师财务管理试卷二

一、单项选择题1、假设某公司今后不打算增发普通股，预计可维持2005年的经营效率和财务政策不变，不断增长的产品能为市场所接受，不变的销售净利率可以涵盖不断增加的利息，若2005年的可持续增长率是10%，该公司2006年支付的每股股利是0.55元，2006年年末的每股市价为16元，则股东预期的报酬率是（   ）。
  A、12.87%                        
  B、13.24%
  C、12.16%                        
  D、13.78%
2、某企业每次转换有价证券的固定成本为100元，有价证券的年利率为9%，日现金净流量的标准差为900元，现金余额下限为2000元。若1年以360天计算，该企业的现金余额上限为（    ）元。
  A、20100　　　　　　　
  B、20721
  C、19840　　　　　　　
  D、35640
3、假设某企业每月需要甲材料1000公斤，每公斤月储存成本为5元，一次订货成本为100元，则相邻两次订货最佳的订货间隔期为（   ）天。一个月按30天计算。
  A、5         
  B、6             
  C、7            
  D、8
4、某公司2005年年初的未分配利润为100万元，当年的税后利润为400万元，2006年年初公司讨论决定股利分配的数额。预计2006年追加投资资本500万元。公司的目标资本结构为权益资本占60%，债务资本占40%，2006年继续保持目前的资本结构不变。按有关法规规定该公司应该至少提取10%的法定公积金。该公司采用剩余股利分配政策，则该公司最多用于派发的现金股利为（    ）万元。
  A、100                               
  B、60
  C、200                               
  D、160
5、某公司2002年的留存收益率为40%，权益净利率为20%。净利润和股利的增长率均为4%，该公司的β值为2，国库券利率为2%，市场平均股票收益率为8%。则该公司的内在市净率为（    ）。
  A、1.25                       
  B、1.2
  C、0.85                       
  D、1.4
6、某厂的甲产品单位工时定额为80小时，经过两道工序加工完成，第一道工序的工时定额为20小时，第二道工序的定额工时为60小时。假设本月末第一道工序有在产品30件，平均完工程度为60%；第二道工序有在产品50件；平均完工程度为40%。则分配人工费用时在产品的约当产量为（　）件。
  A、32                 
  B、38 
  C、40                 
  D、42 
7、下列各种分步法中，半成品成本不随实物转移而结转的方法是（   ）。
  A、按实际成本综合结转法             
  B、按计划成本综合结转法
  C、平行结转分步法                   
  D、分项结转法
8、在生产多种产品的条件下，影响加权平均边际贡献率大小的因素是（   ）。
  A、企业固定成本总额和各产品的销售比重
  B、目标利润和固定成本总额
  C、各种产品的销售比重和各种产品的边际贡献率
  D、目标利润和各产品的边际贡献率
9、某企业资本总额为1000万元，债务资本比率为40%，债务资本平均利率为10%。该企业年销售收入为600万元，净利润为134万元，固定经营成本为60万元，变动成本率为40%，适用的所得税税率为33%。则以下计算结果正确的有（ ）。
  A、经营杠杆系数为1.25                   
  B、财务杠杆系数为1.40
  C、安全边际率为80%                     
  D、已获利息倍数为8
10、以协商价格作为企业内部各组织单位之间相互提供产品的转移价格，不需要具备的条件是（  ）。
  A、在非完全竞争性市场买卖的可能性
  B、买卖双方有权自行决定是否买卖
  C、完整的组织单位之间的成本转移流程
  D、最高管理层对转移价格的适当干预
二、多项选择题(每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的所有答案，在答题卡相应位置上用2B铅笔填涂相应的答题代码。每题所有答案选择正确的得分，不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。)
1、资本市场如果是有效的，那么（   ）。
  A、价格反映了内在价值
  B、价格反映了所有的可知信息，没有任何人能够获得超常收益
  C、公司股票的价格不会因为公司改变会计处理方法而变动
  D、在资本市场上，只获得与投资风险相称的报酬，也就是与资本成本相同的报酬，很难增加股东财富
2、下列说法正确的有（   ）。
  A、双方交易原则是以自利行为原则为前提的
  B、信号传递原则是自利行为原则的延伸
  C、引导原则是信号传递原则的一种应用
  D、理财原则是财务假设、概念和原理的推论
3、某公司目前的速动比率为1.25，以下业务导致速动比率降低的有（   ）。
  A、用所生产的产品抵偿应付购买设备款
  B、从银行借入短期借款用以购买短期股票作投资
  C、赊购原材料一批
  D、用银行支票购买一台机床
4、下列属于资本资产定价模型假设条件的有（    ）。
  A、市场中每一位投资者都不具备“做市”的力量
  B、投资者可以不受限制地以固定的无风险利率借贷
  C、市场环境不存在摩擦
  D、投资者对未来的风险和收益都有相同的估计
5、下列关于项目评价的“投资人要求的报酬率”的表述中，正确的有（ ）。
  A、它因项目的系统风险大小不同而异
  B、它因不同时期无风险报酬率高低不同而异
  C、它受企业负债比率和债务成本高低的影响
  D、当项目的预期报酬率超过投资人要求的报酬率时，股东财富将会增加
6、下列关于投资项目风险处置的调整现金流量法的说法正确的有（    ）。
  A、在调整现金流量法下，折现率是指不包括非系统性风险，但包括系统性风险的折现率
  B、现金流量的风险越大，肯定当量系数就越小
  C、投资者越偏好风险，肯定当量系数就越大
  D、通常肯定当量系数的确定与未来现金流量的标准差有关，但是标准差是估算的结果，很容易产生偏差
7、下列关于营运资金政策的表述中正确的有（　　）。
  A、营运资金持有政策和融资政策都是通过对收益和风险的权衡来确定的
  B、宽松的持有政策其机会成本高，稳健性融资政策的资本成本也较高
  C、激进性融资政策下的变现能力较稳健性融资政策下的变现能力强
  D、配合型融资政策下除自发性负债外，在季节性低谷时也可以有其它流动负债
8、下列关于追加筹资的每股盈余无差别点法的说法正确的有（   ）。
  A、考虑了资本结构对每股盈余的影响
  B、假定每股盈余最大，每股价格也就最高
  C、没有考虑资本结构对风险的影响
  D、没有考虑货币的时间价值
9、下列有关产品成本计算分步法的说法正确的有（    ）。
  A、逐步结转分步法下半成品成本随着半成品实物的转移而结转，平行结转分步法下半成品成本不随半成品实物的转移而结转
  B、逐步结转分步法能为半成品的实物管理和生产资金管理提供资料，平行结转分步法不能为半成品的实物管理和生产资金管理提供资料
  C、逐步结转分步法下各步骤不能同时计算完工产品成本，成本计算的及时性差；平行结转分步法下各步骤能同时计算完工产品成本，成本计算的及时性强
  D、逐步结转分步法能全面反映各步骤完工产品中所耗上一步骤半成品费用水平和本步骤加工费用水平；平行结转分步法能全面反映各步骤完工产品中所耗上一步骤半成品费用水平和本步骤加工费用水平
10、直接材料的数量标准是指在现有生产技术条件下生产单位产品所需要的各种材料消耗量，包括（  ）。
  A、构成产品实体的材料数量      
  B、生产产品的辅助材料数量
  C、生产中必要的材料损耗量      
  D、不可避免的废品所消耗的材料数量
三、判断题(请判断每题的表述是否正确，你认为正确表述的，在答题卡相应位置上用2B铅笔填涂代码“√”；你认为错误的，请填涂代码“×”。每题判断正确的得1分；每题判断错误的倒扣0.5分；不答题既不得分，也不扣分。扣分最多扣至本题型零分为止。答案写在试题卷上无效。)
1、假设市场利率和到期时间保持不变，溢价发行债券的价值会随利息支付频率的加快而逐渐下降。（    ）

2、充分投资组合的风险，只受证券间协方差的影响，而与各证券本身的方差无关。（     ）

3、根据“无利不分”原则，当企业出现年度亏损时，不得分配利润。    （    ）

4、一般认为，当企业的成本结构状况显示出固定成本在总成本中占有较大比重时，企业不应保持较高的债务资本比例。（    ）

5、企业价值评估的经济利润法能够把投资决策的折现现金流量法与业绩考核的权责发生制统一起来。（    ）

6、在平行结转分步法下，只能采用定额比例法进行产成品和在产品之间的费用分配。（   ）

7、利用三因素法分析固定制造费用差异时，固定制造费用闲置能量差异是根据生产能量工时与实际产量标准工时的差额，乘以固定制造费用标准分配率计算得出的。 （    ） 

8、闲置能量差异的账务处理多采用调整销货成本与存货法，其他差异则可因企业具体情况而定。（　）

9、只有在最终产品市场稳定的情况下，才适合采用变动成本加固定费转移价格作为企业两个部门（投资中心）之间的内部转移价格。 （    ） 

10、以可控边际贡献作为业绩评价的依据，可能更适合评价该部门对企业利润和管理费用的贡献，而不适合用于部门经理的评价。（    ）

四、计算分析题(要求列示出计算步骤，每步骤运算得数精确到小数点后两位。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。)
1、某股份有限公司2005年的净利润为1800万元，可用于发放股利，也可以用于留存，假设该公司目前不存在有息负债。该公司2006年预计有三个可以考虑的追加投资机会，需要追加的投资资本（有息长期负债和股权资本）分别为：甲：1500万元；乙：2400万元；丙：3200万元。公司适用的所得税税率为33% 要求：针对以下三种不同的股利分配政策完成表格。（1）如果该公司采用剩余股利政策，最优资本结构为30%的负债和70%的股东权益。有息长期负债假设全部为平价债券，债券的票面年利率为10%。无风险报酬率为6%，该公司股票的β系数为1.6，市场组合的收益率为10%。

（2）如果该公司每年固定发放股利额为450万元。有息长期负债假设全部为平价债券，债券的票面年利率为10%。目前该公司股票的总市价为3000万元。外部融资时债券融资优先于增发普通股融资，但长期债券不得高于追加投资资本的45%。

（3）如果该公司采用固定股利支付率政策，股利支付率为40%，可持续增长率为8%。有息长期负债假设全部为平价债券，债券的票面年利率为10%。目前该公司股票的总市价为5000万元。外部融资时债券融资优先于增发普通股融资，但长期债券不得高于追加投资资本的35%。



2、A公司的2005年度财务报表主要数据如下：      （单位：万元）

  该公司适用的所得税税率为40%，股利支付率为60%，假设债务资本均为5年期、分期付息平价债券。要求分别回答下列问题：（1）计算该公司2005年的可持续增长率。（2）假设A公司2006年继续维持2005年的经营效率和财务政策不变并且不打算增发新股，产品不受市场限制，不变的销售净利率可以涵盖负债的利息，计算确定A公司2006年的股利预期增长率。（3）假设A公司2005年12月31日的市盈率为20，计算2005年12月31日A公司的加权平均资本成本（按账面价值权数）。（4）假设2006年预计通货膨胀率为10%，销售量的增长率为5%，若想保持2005年的经营效率和财务政策不变，计算A公司需要从外部筹集的权益资本数额。（5）假设2006年的通货膨胀率为10%，销售量的增长率为零，若不打算从外部筹集权益资本，并维持2005年的经营效率和资本结构不变，计算A公司2006年的股利支付率。（6）假设公司为了扩大业务，需要新增资本2000万元，追加资本有两种方式筹集：全部通过增发普通股或全部通过银行长期借款取得。如果发行普通股筹集，预计每股发行价格为20元；如果通过长期借款筹集，长期借款的年利率为6%。假设A公司固定的经营成本和费用可以维持在2005年每年1600万元的水平不变，变动成本率也可以维持2005年50%的水平不变。计算： ①两种追加筹资方式的每股收益无差别点及此时的每股收益。 ②两种追加筹资方式在每股收益无差别点时的经营杠杆系数和财务杠杆系数。 ③若预计2006年追加筹资后的销售增长率为20%，计算此时的安全边际率并依据每股收益确定应采用何种筹资方式。

3、B公司属于拥有大量资产、净资产为正值的上市公司，2004年度该公司财务报表的主要数据如下（单位：万元）:

该公司负债全部为有息长期负债，该公司2004年12月31日的股票市价为10元。  要求计算：（1）2004年的可持续增长率。  （2）2004年的市盈率和收入乘数。  （3）若该公司处于稳定状态，其权益资本成本是多少? （4）若该公司2004年的每股资本支出为0.6元，每股折旧与摊销0.4元，该年比上年营业流动资产每股增加0.2元。公司欲继续保持现有的财务比率和增长率不变，计算该公司股权价值。  （5）与B公司所在行业相同的代表性公司有甲、乙两家公司。甲、乙两家公司的有关资料如下：

请根据修正的市价/净资产比率模型评估B公司的价值。

4、某企业本月生产A、B两种产品，其中A产品技术工艺过程较为简单，生产批量较大；B产品工艺过程较为复杂，生产批量较小。其他有关资料见下表：

要求：（1）采用产量基础成本计算制度计算A、B两种产品应分配的制造费用及单位成本。（2）假设经作业分析，该企业根据各项作业的成本动因性质设立了机器调整准备、质量检验、生产订单、材料接收、机器工作等五个作业成本库；各作业成本库的可追溯成本、成本动因、作业量以及作业成本分配率等有关资料见下表：

采用作业基础成本计算制度计算A、