注册会计师考试《财管》习题第八章 股利分配

一、单项选择题。

 

1.

主要依靠股利维持生活的股东和养老基金管理人最不赞成的公司股利政策是〔    〕

A、剩余股利政策                                B、固定或持续增长的股利政策

C、固定股利支付率股利政策               D、低股利加额外股利政策

 

 

 

2.

某公司2003年税后利润600万元，2004年需要再增加投资资本800万元，公司的目标资本结构是权益资本占60％，债务资本占40％，公司采用剩余股利政策，增加投资资本800万元之后资产总额增加（       ）。

A.  800万元                    B.480万元                      C.320万元                       D.200万元                         

 

 

 

 

3.

超额累积利润约束的主要原因是（          ）。

A.避免损害少数股东利益                     B.避免破坏资本结构

C.防止股东避税                                   D.避免经营者从中牟利

 

 

 

4.固定股利支付率政策是指(     )。

A.先将投资所需的权益资本从盈余中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配

B.将每年发放的股利固定在一固定的水平上并在较长时期内不变，只有盈余显著增长时才提高股利发放额

C.公司确定一个股利占盈余的比例，长期按此比例支付股利的政策

D.公司一般情况下支付一固定的数额较低的股利，盈余多的年份发放额外股利

 

 

5.

发放股票股利，不会产生影响的是(      )

A.引起每股盈余下降                                             B.使公司留存大量现金

C.股东权益各项目的比例发生变化                        D.股东权益总额发生变化

 

 

6.

对收益波动频繁的企业最适宜选择的股利政策是（        ）。

A.剩余股利政策                                           B.低正常股利加额外股利政策

C.固定或持续增长股利政策                           D.固定股利支付率政策

 

 

 

7.

存在年初累计亏损时，提取盈余公积金的基数是（    ）

A.抵减5年内累计亏损后的本年净利润

B.本年的税后利润

C.抵减年初累计亏损后的本年净利润

D.抵减5年前累计亏损后的本年净利润

 

 

 

8.

有利于树立公司良好形象，增强投资者对公司的信心，稳定股票价格的股利分配政策是（     ）。

A.剩余股利政策                                        B.固定或持续增长的股利政策

C.固定股利支付率政策                             D.低正常股利加额外股利政策

 

 

 

9.按照剩余股利政策，假定某公司资本结构目标为权益资本60％，债务资本40％，明年计划投资600万元，今年年末股利分配时，应从税后净利中保留（      ）用于投资需要。

Ａ．400万              Ｂ.200万               Ｃ.360万                Ｄ．240万

 

 

10.某公司已发行普通股100万股，拟发放5%的股票股利，并按配股后的股数支付了10.5万元的现金股利，若发放股票股利后的市价为5元，则股票获利率为（             ）。

A.2%                     B.21%                     C.5%                      D.10.5%

 

 

二、多项选择题。

 

1.下列关于股票股利对公司的意义叙述正确的是（ ）。

A.可使股东分享公司的盈余而无需分配现金

B.有利于稳定股价甚至略有上升

C.股东可因此享受税收上的好处

D.降低每股价值，吸引更多的投资者

 

 

2.根据股利相关论，影响股利分配的因素有（      ）。

A.资本保全                               B.稳定的收入和避税

C.盈余的稳定性                        D.债务合同约束

 

 

3.根据股利相关论，下列股利政策中，能够增强投资者对公司的信心、稳定股票价格的是（ ）。

A.剩余股利政策                                 B.固定或持续增长的股利政策

C.固定股利支付率政策                      D.低正常股利加额外股利政策

 

 

4.企业发放股票股利（ ）。

A.实际上是企业盈利的资本化                 B.能达到节约企业现金的目的

C.可以使股票价格不至于过高                 D.可直接增加股东的财富

 

 

5.下列关于股票股利对股东的意义的叙述正确的是（    ）

A.如果发放股票股利后股价不立即发生变化，会使股东得到股票价值相对上升的好处

B.发放股票股利会使投资者认为公司将会有较大发展，有利于稳定股价甚至略有上升

C.股东可因此享受税收上的好处

D.降低每股价值，吸引更多的投资者

 

6.股票分割对股东的意义包括（     ）

A.股票分割后，只要现金股利的下降幅度小于股票分割幅度，股东仍能多获得现金股利

B.股票分割向社会传递有利消息，降低了股价反而促使购买股票的人增加，股价上扬，进而增加股东财富

C.降低股价，传递有利消息，吸引更多的投资者

D.传递继续发展的消息

 

7.下列各项中，会导致企业采取低股利政策的事项有（    ）。

 A．物价持续上升                            B．金融市场利率走势下降

 C．企业资产的流动性较弱              D．企业盈余不稳定

 

 

8.采用正常股利加额外股利政策的理由是（    ）。

A.向市场传递公司正常发展的信息

B.使公司具有较大的灵活性

C.保持理想的资本结构，使综合成本最低

D.使依靠股利度日的股东有比较稳定的收入，从而吸引住这部分股东

 

 

9.采用固定的股利政策对公司不利的方面表现在(  ).

A.稀释了股权

B.股利支付与公司盈余脱节.资金难以保证

C.易造成公司不稳定的印象

D.无法保持较低的资金成本

 

 

 

10.关于收益分配政策，下列说法正确的是（  ）。

A．剩余股利分配政策能充分利用筹资成本最低的资金资源保持理想的资本结构

B．固定或持续增长的股利政策有利于公司股票价格的稳定

C．固定股利支付率政策体现了风险投资与风险收益的对等

D．低正常股利加额外股利政策不利于股价的稳定和上涨

 

三、判断题。

 

1.股利无关论认为投资者虽然关心公司股利的分配，但股利支付率不影响公司的价值。（       ）

 

2.低正常股利加额外股利政策，能使股利与公司盈余紧密配合，以体现多盈多分、少盈少分的原则。〔    〕

 

 

3.发放股票股利或进行股票分割，会降低股票市盈率，相应减少投资者的投资风险，从而可以吸引更多的投资者。（　）  

 

4.所谓剩余股利政策，就是在公司有着良好的投资机会时，公司的盈余首先应满足投资方案的需要。在满足投资方案需要后，如果还有剩余，再进行股利分配。 （    ）    

 

 

5.一般地讲，只有在公司股价剧涨，预期难以下降时，才采用股票股利的办法降低股价；而在公司股价上涨幅度不大时，往往股票分割将股价维持在理想的范围之内。(     )

 

 

6.公司不能用资本包括股本和资本公积发放股利。（   ）

 

 

7.发放少量的股票股利可能会使股东得到股票价值相对上升的好处。（    ）

 

 

8.如果持有控制权的股东拿不出更多的资金购买新股以满足公司的需要，则股东宁肯不分配股利而反对募集新股。（    ）

 

9.资本结构是指长期负债和所有者权益的比率。（     ）

 

10.在剩余股利政策下，企业可能动用以前年度的未分配利润，向股东分配。（     ）

四、计算题。

 

1.

A公司正在研究其股利分配政策。目前该公司发行在外的普通股共100万股，净资产200万元，今年每股支付1元股利。预计未来3年的税后利润和需要追加的资本性支出如下：

 

年份	1	2	3
税后利润（万元）	200	250	200
资本支出（万元）	100	500	200

　 假设公司目前没有借款并希望逐步增加负债的比重，但是资产负债率不能超过30%。筹资时优先使用留存收益，其次是长期借款，必要时增发普通股。假设上表给出的"税后利润"可以涵盖增加借款的利息，并且不考虑所得税的影响。增发股份时，每股面值1元，预计发行价格每股2元，假设增发当年不需要支付股利，下一年开始发放股利。　　
要求：假设维持目前的每股股利，计算各年需要增加的借款和股权资金。

2.ABC公司2004年全年实现净利润为800万元，年末在分配股利前的股东权益账户余额如下：

股本（面值1元）	1000万元
盈余公积	500万元
资本公积	2000万元
未分配利润	1500万元
合 计	5000万元

若公司决定发放10%的股票股利（按照目前市价5元/股折算），并按发放股票股利后的股数支付每股0.1元的现金股利，求解以下互不相关的问题：
（1）2004年发放股利后该公司股东权益总额和权益资金结构有何变化，并分析变化的原因。
（2）若预计2005年净利润将增长10%，且2006年将要有一个大型项目上马，该项目需资金2000万元，若要保持负债率40%的目标资金结构，2005年能否发放股利？

3.

ABC公司1991年开业，历年的税前利润如下（假设无其他纳税调整事项，所得税率为40%）

年度	税前利润（元）	年度	税前利润（元）
1991	－100000	1996	＋10000
1992	＋40000	1997	＋10000
1993	－30000	1998	＋40000
1994	＋10000	1999	＋20000
1995	＋10000		ABC公司1991年开业，历年的税前利润如下（假设无其他纳税调整事项，所得税率为40%） 年度   税前利润（元）   年度   税前利润（元）   1991   －100000   1996   ＋10000   1992   ＋40000   1997   ＋10000   1993   －30000   1998   ＋40000   1994   ＋10000   1999   ＋20000   1995   ＋10000   　   　   请回答： （1）1997年应否交纳所得税？应否提取盈余公积（包括公益金）？ （2）1998年应否交纳所得税？应否提取盈余公积（包括公益金）？ （3）1999年应否提取盈余公积（包括公益金）？可否给股东分配股利？

请回答：
（1）1997年应否交纳所得税？应否提取盈余公积（包括公益金）？
（2）1998年应否交纳所得税？应否提取盈余公积（包括公益金）？
（3）1999年应否提取盈余公积（包括公益金）？可否给股东分配股利？

4.某公司经批准在2005年通过增发股票来融资，目前已发行股票的每股市价为11.2元，该公司2004年缴纳所得税300万元，税后利润的20%作为公积金和公益金，剩余部分全部发放现金股利，公司已经发行股票100万股。2005年公司增资后，预计股票的市盈率将下降20%，每股收益将下降2元。该公司所得税为30%，不存在纳税调整事项。

要求：

（1）计算2004年的税前利润、税后利润；

（2）计算2004年的每股股利、每股收益、市盈率；

（3）计算和2005年的市盈率以及增发股票的发行价格。

 

 

5.某公司2004年的净利润为1500万元，2004年末的权益账户如下：

股本（每股面值5元）                       5000万元

资本公积                                          3000万元

盈余公积                                          1800万元

未分配利润                                      2200万元

股东权益总额                                 12000万元

要求：

（1）假设该公司股票的现行市价为24元/股，为了吸引更多的投资者，计划按1股换成5股的比例进行股票分割，股票分割前后净利润不变、市净率不变，分别计算分割前后的每股收益以及股票分割后的每股市价；

（2）假设该公司股票的现行市价为1.2元/股，为了提高股价，计划按4股换成1股的比例进行股票合并，股票合并前后净利润不变、市净率不变，分别计算合并前后的每股收益以及股票合并后的每股市价。